将来、多数の資産がチェーン上に存在するようになったとき、仲介の価値は何になるでしょうか?

序文：

序文：

最近、IEO が一般に公開され、IEO プロジェクトの人気が高まっています。本質的に、IEO は、取引所がリスト (コインの上場) の外にあり、同時に引受責任を負うことを意味します。実際、IEOを通じて取引所は、本来の証券業務の2大分野（証券取引、投資銀行業務、資産運用業務、セルフサービス業務）を直接引き受け、上位（レベル1）と下位（レベル2）をつなぐ役割を果たしてきた。手術）。

さらに、将来的に多数の資産が実際にチェーン上に存在すると仮定します。では、A株であろうと、米国株や香港株であろうと、先物ブローカーやその他の伝統的な市場ブローカーであろうと、それらには価値がないのでしょうか？この質問に答えるために、私たちはレンガを投げて翡翠をスパークさせ、国内外のサークルの友人（取引所の資産/コイン上場部門、ウォレットなどの発行市場の友人）ができるようにしたいと考えています。代理投資で成り上がったセルフメディア、セカンダリーマーケット）取引所の直販部／キーアカウント部、取引実現を希望するメディア／マーケットAPP／コミュニティの友人、投資機関などの友人通貨サークルをレイアウトしたい人）一緒に考えてください：

将来の通貨サークルでは、そして資産がオンチェーンになった後も、通貨サークルのプライマリー市場とセカンダリー市場はどのようなプレーヤー構造になるのでしょうか？プレイヤー間の協力関係はどのようなものですか？本質を理解し、テクノロジーの進歩を組み合わせて、将来的に一次市場と二次市場のトップレベルの構造を掘り起こす限り、良い尻の位置を見つけることができます。

最初のレベルのタイトル

10年から20年の資産連鎖のトレンドでは、最初のステップは資産の発行である必要があるため、発行市場から始めましょう。

副題

弱気市場で調達される資金の量は少なく、大手取引所が実行できるプロジェクトもほとんどありません。一方、他の潜在的な引受会社の準備は整っていませんでした。

実際、通貨界でIEOが普及する以前、最終ラウンドの強気相場はimtokenやico365、代理投資家として活動する様々な個人や団体によって牽引されており、例えば当時のTokenclubも大きな勢力でした。実際、これらの個人/組織は流通市場での引受という本来の役割を担っています。引受会社は販売業務を完了し、取引所は上場と流通業務を完了し、相互に良好に連携します。それでは、このIEOラウンドで取引所が引受会社の役割を引き受ける主な理由は何でしょうか?

なぜ取引所やプロジェクトパーティーがこのようなことを行うのでしょうか?基本的な概要は次のとおりです。

·取引所はトラフィックをもたらすために高品質のプロジェクトを必要とします。

プロジェクト当事者はまた、取引所の比較的大規模な株式フロー、裏書効果、時価管理の経験にも興味を持ちました。

同時に、時価管理の観点からは、参加者は少ないほど良いため、取引所に直接接続する方が良いソリューションとなります。

考慮しなければならないもう 1 つの点は、従来の ICO モデルには規制リスクがあることですが、IEO モデルでは取引所を使用して規制当局に対処し、取引所が最も経験豊富です。

しかし、さらに 2 つの主要な理由があります。1つ：市場全体の資金調達需要の量はまだ非常に小さいです。

現在の市場環境は弱気市場であり、弱気市場で資金調達をしたい企業は常に存在しますが、相対的な量は少ないはずですし、弱気市場での資金調達が難しいことはプロジェクト当事者も承知しているため、彼らは強気市場に入れるために最善を尽くすだろう。同時に、この弱気相場の波の後、取引所は減少します。したがって、プロジェクトの減少、資金調達の減少、および交換の減少により、以下のことが促進されてきました。

トップ取引所は上場手数料を犠牲にしてPRサービスを提供し、ホットな市場を作り出し、トラフィックを獲得することをいとわない

・プロジェクト当事者は、取引所を通じて注目を集めるために一定の評価額と資金調達額を犠牲にすることをいとわない2番目：潜在的な引受機関の包括的なサービス能力はまだ整っていません。

ウォレット、メディア、マーケット アプリなどのトラフィックを伴う潜在的な引受機関は、トラフィックが悪くなく、ユーザー ベースが大きい場合でも、次のような欠点があります。

・良質な資産を取得・スクリーニングする能力

・規制規模の把握

副題

しかし、資金調達の需要が高まり、潜在的な引受機関が成熟するにつれて、マーケットケーキは非常に大きくなり、プライマリーマーケットは階層化され、トラフィックのあるプラットフォームがケーキのシェアを獲得する可能性があります。市場が回復するにつれ、より多くの企業が通貨上場を通じて資金調達を希望するようになった場合、ブティック戦略を主張するトップ取引所は満足するでしょうか?ここでも、本質を通して問題を見ていきます。たとえば、ナスダックについては誰もがよく知っていますが、ある企業がナスダックから上場廃止になった場合、またはナスダックの要件を満たしていない場合、その企業は米国のどこに上場して流通することができるのでしょうか?答えはOTCBBとピンクシートです。映画『ウルフ・オブ・ウォールストリート』を観たことがある人ならある程度の想像はつくだろうが、実はこの映画は過激だ。。

実際、ピンクシート市場には優良企業が存在しており、これは米国の資本市場の明確な階層化です。

通貨サークルに例えて、皆さんが気づいていないかもしれないことについて言及したいと思います。「通貨サークルの最初の妹」何毅氏は 2018 年 7 月に、Binance の集中型取引所は Tmall になり、優れたプロジェクトを厳密に選択し、分散型になると述べました。取引 タオバオのやり方を知っているので、各プロジェクト関係者は独自にオンラインに参加します。米国のピンクシート市場は、マーケットメイクを提供する意思のあるマーケットメーカーがいる限り、上場企業の財務報告書を公開する必要はないと言えば、オンライン化することができます。バイナンスの分散型取引所はピンクシート市場だと思いますか?実際、集中化と分散化の間には絶対的な関係はありません。もちろん、集中型のピンクシート市場と分散型のブティック取引所の両方が出現する可能性があります。ポイントは、

良好な市場では資金需要が多くなり、ブティック路線を堅持する取引所の消化能力が不足します。このとき、大量の資産が二次取引所やトラフィックの多い非取引所プラットフォームに溢れることは避けられません。

もちろん、全体的にオーバーフローしているプロジェクトの優良率は、大手取引所が引き受けるプロジェクトよりも確実に低いです。しかし、さまざまな複雑な理由により、多数の優良な入札者が誤って殺されたり溺れたりしているはずです。そうでない場合、淘宝網と天猫のほかに、小さな赤い本、拼多多があるでしょうか? A株市場には上場していないものの、海外に進出する良いプロジェクトはまだたくさんあるのでしょうか？複雑な理由はわかりませんが、結果は実際には非常に明白です。

·トップ取引所は、見つけるために多大な労力を費やす必要があり、そうしなければなりません"資産"

資産

· 優れたプロジェクトは大規模な取引所で発行されることが好ましい

大手取引所の資金調達能力ではすべてのターゲットをカバーすることはできず、多数のターゲットがあふれることになる"· 一部の機関では、"2階

タイトルを一文で繰り返すと、当時のイムトークン販売 EOS モデルと同様に、非取引所のトラフィック側は発行市場における従来の投資銀行の引受業務を完全に行うことができます。

最初のレベルのタイトル

流通市場: 個人投資家とプロのトレーダーにサービスを提供する交通ターミナルは、取引所のグローバル化戦略と協力して、さまざまな顧客に個別化されたサービスを提供します。

プライマリーマーケットについて話した後は、セカンダリーマーケットとトラフィックについて話しましょう。プライマリー市場において、取引所の中核となるキーワードは資産です。次に、流通市場においては、取引所のキーワードはグローバル化であるはずです。今年、私は主要取引所の多くの上級幹部が自社のグローバル化戦略について言及しているのを聞いた。この背後にあるロジックには次の 2 つのポイントがあると思います。

· グローバルな流動性へのアクセス

・グローバル戦略により、一国の政策調整によってもたらされる不安定性に対する取引所自体の抵抗力を高めることができるそして、プライマリーマーケットと同じように、将来的に、通貨サークルの流通市場のプレーヤーは取引所と協力して業界の発展を促進するのでしょうか？

?答えは「はい」だと思います。理由を説明する前に、実際に起こった客観的な事柄についてお話しましょう。海外市場では、カナダのNewtonプラットフォームはBroker（ブローカー、またはより一般的には仲介業者として知られている）として位置付けられており、世界的な取引所の深層と接続し、個人投資家が世界で最高の取引価格を取得できるよう支援しており、15ドルを獲得しています。カナダの私設商社であるDV Tradingから100万ドルの資金調達。もう一つの同様のアメリカ企業であるボイジャーは、ウーバーの元最高技術責任者（CTO）でアメリカの有名証券会社イートレードの元責任者によって設立された。

「海外市場と国内市場は違うだろう」と反論する人は、国内の状況を見てください。 Bikan は 4 月 10 日にオンライン化すると発表しましたが、その本質は Broker です。さらに、国内通貨界の有名メディア、最大のトラフィックを誇る先物ドキュメンタリー/モニタリング/マーケティングAPP、取引所を含む通貨界の専門仲介業者である1Tokenがミドルおよびバックグラウンドソリューションを提供している5社の顧客ユーザー数6,000万人のレートアプリはすべて異なるブローカーフォームを使用し、「取引機能とクローズドループ口座システム」を4月から5月にかけて順次開始します（開始前は名前は秘密となります）。さらに、より多くの交通端末がオンライントランザクション機能の開始を準備しています。

この勢いに乗って、6月末には通貨圏の15以上の非為替交通端末が取引のためにオンラインになる可能性が高く、第3四半期までに、すべての交通端末は基本的に独自の口座システムを持ち、取引機能。

この現象について話した後、交通ターミナルがトランザクションおよびアカウント システムを起動する必要がある理由について本質を話しましょう。

交通ターミナルを実現すると同時に、顧客により良いワンストップサービスを提供できる必要がある

現在、アグリゲーション取引、マルチ取引所取引、フラッシュ取引所モデル、CFDモデルなど3～4つのビジネスモデルが見られます（後の2つは同様です）。最初の 2 つは通貨圏に足場を築くプラットフォームに適していますが、後の 2 つは通貨圏の外から参入する新しいプラットフォームにより適しています。モデルを問わず、通貨圏の内外で多くの需要があり、その本質はBroker（ブローカー）です。これらのトラフィックプラットフォームは、取引所に追加の注文をもたらし、ケーキを大きくし、より多くの人々が通貨サークルに参加することをさらに促進し、資産のオンチェーン化を促進します。

副題

流通市場の根幹はプロのトレーダーであり、彼らは取引前、取引中、取引後に専門的なシステムと金融サービスを必要としています。

流通市場の参加者は、多くの小口投資家に加えて、もう一つの主力はプロのトレーダーです。海外市場では、プロトレーダー向けのTagomiが投資機関から支持され、2,800万ドルという多額の資金調達を受けています。

実際、伝統的な市場では、手動から自動へ、トレンド戦略から裁定戦略へ、低頻度から高頻度へ、取引前の投資調査から取引後の分析まで、仲介ビジネスから資産管理ビジネスまで、プロのトレーダーにサービスを提供するために、多くの IT および金融ソリューションがブローカー システムに統合されていますが、通貨サークルは基本的に欠落しています。

取引所のグローバル レイアウトにより、トラフィック側のブローカーは、さまざまな種類の顧客に対象を絞ったサービスを提供し、取引所のトラフィックをガイドします。しかし、その背後には、トラフィックサイドのブローカーにテクノロジーと金融システムのワンストップサービスを提供するために、通貨サークルのインフラに深く根付いたプラットフォームが必要であり、さらに、セカンダリー業界のバックボーンのプロトレーダーにもサービスを提供する必要があります。市場では専門のブローカーも必要です。取引前、取引中、取引後に専門的なシステムと金融サービスを提供し、流通市場の閉ループを形成します。

このことから、流通市場では実際に非取引所のトラフィック側が様々な投資顧問サービスを伴うブローカー（仲買人・ブローカー）業務を請け負っていることが分かります。

要約すると、通貨界、さらには金融界全体においても、たった 1 つのシートと 1 つのライセンスでサービス料金を獲得できる日はますます遠ざかっています。鍵となるのはサービスです。

·プライマリーマーケットのトラフィックサイドに参入したい場合は、投資家にサービスを提供するために高品質の資産と協力する必要があります

·流通市場のトラフィック面に参入したい場合は、世界的な流動性とつながり、トレーダーにサービスを提供する必要があります