ArkStream Capital：Particle背後的4次戰略升級
Particle Network 是支援鏈抽象的Layer-1 區塊鏈，無縫統一了Web3 中的使用者和流動性。其核心是通用帳戶，為用戶提供跨所有鏈的單一帳戶和統一餘額。這些帳戶由Particle Network 協調和保護，確保整個Web3 生態系統的順暢體驗。透過統一所有鏈，Particle 將使數十億用戶能夠無縫加入並與每條鏈上的dApp 交互，從而作為大規模採用的基礎並在統一開放網路中發揮不可或缺的作用。
作為ArkStream 戰略投資項目之一，Particle 於昨日首發幣安，而這背後，是一段關於四次戰略升級的故事。
2022 年：MPC WaaS 起家
2022 年和 Pengyu 在新加坡相遇，當時的 Particle Network 正在以MPC 和TSS 為核心，提供Wallet-as-a-Service（WaaS）開發工具，對標Multicoin 領投的web3 auth 和估值達 5 億美元的Magic Link 。
我們被團隊閉環與迭代的能力深深打動，於 2022 年底果斷投資，並取得共識：在穩固 MPC 基礎之後，要從錢包和開發者工具轉向 infra or 協議，捕獲更多價值。
從 2022 年底到 2023 年中，Particle 憑藉卷王般的 BD 能力，接入了上百個 Dapp，基本上覆蓋了亞洲大部分新時代 Dapp，其中包括 GameFi（Era 7、Ultiverse、FunPlus）、DeFi（DODO、Izumi Finance）、Layer-2 （WopzSync）、DeFi（LaaiBra），就花了半年時間、LPCB」（PopzSa），就花了前半年的 EopzS7、BrazS.
2023 年：邁向Intent-Centric
2023 年，Paradigm 發布，強調了 Intent-centric 如何解決鏈間碎片化，使用者體驗（UX）複雜等使用者與鏈互動的問題。 Particle Network 依賴「供給面」（MPC/TSS）的累積優勢，推出了V2 產品——Intent Fusion Protocol，正式邁向 Intent-Centric 領域，與Anoma、UniswapX 和DappOS 同場競技。
Particle 當時的打法是，同龍頭專案換品牌和量，其中就包括 Metamask 開發的L2 Linea，和帳號抽象的龍頭 Biconomy。這一年 Particle 也開始了國際拓展，隨著Ethan Francis 天才少年加入做 DevRel， Particle 在英文世界逐漸嶄露頭角。 2023 年，我們再次追加投資，使Particle 成為了ArkStream Fund II 的前三大投資標的之一。
2024 年：鏈抽象Layer 1
2024 年春天 EthDenver 前夕，我和 pengyu 有一天晚連著打了 3 通電話，探討下一輪融資。達成的兩個共識時– 增強 C 端感知力，和定位基建化。
一週之後 pengyu 跟我私訊說，我們決定 pivot 成“Chain Abstraction 的 Layer 1 ”，這也太果斷了！等再過一週我們在 Denver 的咖啡館碰面時，這個敘事下的 1.5 億美金輪次融資已經收到了諸多興趣，很快就 close 了。 5 個月後，幣安也參與了投資。
鏈抽象，就是使用區塊鏈不需要知道操作鏈的細節（如切換網絡，創建各個網絡錢包，跨鏈，Gas 等）。透過統一帳戶、資產管理和跨鏈操作，用戶體驗能輕鬆媲美使用幣安—— 就算菜市場大媽，只需要知道交易代幣 ticker 或者CA，就能在鏈上買任何幣。
在這一領域，Particle 擁有無可匹敵的優勢：不僅有 3 年的AA/MPC 技術沉澱，還有數十條鏈、數百個Dapp 在過去兩年內接入。這樣，Particle 從一個開發工具，到協議，再到建立「全鏈幣安」式的鏈抽象基礎設施，建構了一條完整且充滿說服力的發展路徑。
2025 年：UniversalX C 端突破
C 端影響力和協議收入是最後一城了。隨著 meme 熱潮興起，鏈上交易工具迎來大爆發，Particle Network 的 C 端產品也隨之發布：UniversalX
鏈上交易需求主要體現在三個面向：安全性（防止駭客攻擊和資產損失）、多鏈交易以及交易功能（包括速度、K 線、掃鏈監控、停盈停損等）。目前產業內的GMGN、Photon、Banana Gun 在交易功能上各有建樹，但前兩者往往被忽略。
非託管安全性
兩個月前，我和Pengyu 與麥裡芝一起徒步旅行時，他打趣道：「在這區塊鏈的黑暗森林中，我只想做能安心睡覺的生意。」那時，dexx 剛宣布賠付，Bybit 還沒被盜，但黑客攻擊已成為所有交易所和bot 心照不宣的達摩克利斯之劍。 UniversalX 透過MPC 實現的非託管私鑰託管方案，類似於多簽，即使Particle 或個人電腦被駭，也絕不會導致私鑰遺失。
一鍵多鏈
去年底，Solana 上湧現出無數「金狗」；今年初，CZ 領銜的 BSC 突飛猛進，Base 在 virtuals 帶領下機會頻出，緊接著AC 領銜的Sonic 與Bera 的Proof of Liquidity 也在悄然興起。如果每條鏈都需要獨立建立帳戶、存放資產、隨時切換網絡，那就像 fomo 的 p 小將，絕不可能重倉下注。 UniversalX 的通用帳戶（AA）讓你只需用Google 或郵箱，就能一鍵開通所有鏈的帳戶，而其通用流動性則像一個超級智能的“交易機器人”，自動聚合各鏈流動性，在後台完成跨鏈交易，通常僅需 3 秒內成交。
我在 UniversalX 最早存了 10000 美金，先是買到了 15 m 的$TST 和 200 m 的$Shell，然後又去 sonic 買了$shadow，中間虧了 solana 鏈的$libra，最近又買到了 500 k 的$quq 和 3 m 的$bnbcard。
UniversalX 上線僅 2 個多月，便實現交易量破 4 億美金，總交易數150 萬，註冊用戶3 萬。以這樣的速度，只需 3 個月便可追趕GMGN。未來，UniversalX 將繼續猛追短板交易功能，包括限價單、停盈停損、監控跟單及交易速度，從而在鏈上交易賽道上建立起真正的技術壁壘。
贏在商業閉環
這 4 年來，Particle 團隊的成功，核心在於他們卓越的商業閉環能力。正如Pengyu 所總結的，團隊以使用者的核心需求為出發點，將技術、產品、人才、競爭策略和商業模式如積木般有機拼接，打造出一個自給自足、相互強化的生態系統。從 Universal 一推出開始，這種閉環效應就已顯現無疑。
Particle 的CTO Peter Pan 與Pengyu 均為清華校友，曾在上一家公司攜手擔任Cofounder，打造過數千萬用戶的遊戲平台。 Pantao 除了出色的技術能力，難能可貴的是具備類似約基奇般的“球場視野”，對行業前沿和細節都洞若觀火。
在執行商業閉環策略上，Particle 團隊不僅充滿熱情，更精益求精。以KOL 策略為例，我們投後主管Chandler 跟我說，Particle 在我們眾多portfolio 中對KOL 的甄選是最為嚴謹的——從上百個 kol 名單中逐一篩選，精準對接。
首發幣安只是開始
2024 年是 crypto 的重要分水嶺，Web3 第一周期的估值體系（注意力經濟，敘事和預期管理）已經落幕，而第二週期的領軍企業必須務實，以產品、收入和商業模式來支撐估值。
UniversalX 的定位是“鏈上全鏈幣安”，ido，Lending，future trading，stable coin 生息，幣安的所有功能重做一遍鏈全鏈 defi 版。 $Parti 作為Layer 1 的Gas+lp token，未來能走出協議收入+utility 的代幣經濟學。首發幣安只是開始，團隊的野心遠不止於此: 鏈抽象承載的是鏈上日活從 30 萬到 300 萬的藍海市場，let party be joined。
HTTP 協定在90 年代的出現，將 FTP、Telnet 等繁瑣的命令列操作抽象化成一個簡單的位址，只需輸入 http://google.com即可輕鬆上網。這項創新大大降低了普通用戶的使用門檻，使網路迅速普及——從 90 年代僅有幾百萬用戶，到今天全球數十億用戶。
引用 CZ 剛發的推“十年的科技趨勢比明天的價格更容易預測。 大多數人看不清顯而易見的未來，也缺乏耐心。”
關於 ArkStream Capital
ArkStream Capital 是由原生加密貨幣人士創立的加密基金，包含一級市場與流動性策略，投資web3原生與前沿的創新，致力於推動web3創始人與獨角獸成長。 ArkStream Capital 團隊從 2015 年開始進入加密貨幣領域，來自 MIT，Stanford, UBS, 埃森哲，騰訊，Google等大學與公司。投資組合包含超過 100 家區塊鏈公司，包括 Aave, Sei, Manta, Flow, Fhenix, Merlin, Avail, Space and Time 等。
