ทองคำกำลังเผชิญกับ "การสลายศรัทธา" หลังร่วงต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์ ทองคำยังไม่ตาย แต่เปลี่ยนจาก "ขึ้นยังไงก็ขึ้น" กลายเป็น "ต้องหาเหตุผลถึงจะขึ้น" ประเด็นหลัก: ทองคำร่วงลง 28.9% จากจุดสูงสุดที่ 5,595 ดอลลาร์ สู่ 3,978 ดอลลาร์ภายใน 5 เดือน ซึ่งเป็นการขายทิ้งเชิงโครงสร้างจากปัจจัยอัตราดอกเบี้ย ค่าเงินดอลลาร์ และภูมิรัฐศาสตร์ ไม่ใช่การเทขายอย่างตื่นตระหนก สะท้อนถึงการกัดกร่อนศรัทธาของตลาดอย่างต่อเนื่องปัจจัยสำคัญ:ท่าที hawkish ของเฟดเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ ตลาดคาดการณ์โอกาสขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายนที่ 68% กลับทิศทางความคาดหวังการลดดอกเบี้ยโดยสิ้นเชิง และเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือทองคำดัชนีเงินดอลลาร์พุ่งสูงสุดในรอบหนึ่งปี สร้างแรงกดดันสองเท่าต่อทองคำที่ซื้อขายในสกุลเงินดอลลาร์ และกดดันอุปสงค์ทางกายภาพจากอินเดีย ตุรกี และประเทศอื่นๆส่วนชดเชยความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์จากอิหร่านจางหายไป ความคืบหน้าของกรอบสันติภาพสหรัฐฯ-อิหร่าน และการฟื้นตัวของการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ ทำให้ความน่าดึงดูดของทองคำในฐานะ "การป้องกันความเสี่ยงวันสิ้นโลก" ลดลงตลาด ETF และพฤติกรรมธนาคารกลางแตกแยก: การถือครองทองคำผ่าน ETF ประมาณ 298 ตันอยู่ในภาวะขาดทุน สร้างแรงกดดันต่อการดีดตัว ขณะที่ธนาคารกลางเกือบ 90% วางแผนเพิ่มการถือทองคำ และซื้อสุทธิ 244 ตันในไตรมาสแรกทางเทคนิคกำลังจะเกิด "Death Cross" (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันตัดลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน) หากไม่สามารถดีดตัวกลับเหนือ 4,300 ดอลลาร์ โครงสร้างตลาดหมีจะได้รับการยืนยันทางเทคนิค

测试 730