ความเสี่ยงในการชำระบัญชีกำลังแพร่กระจายไปยังตลาด NFT...

เมื่อวันที่ 18 สิงหาคม ผู้ใช้ Twitter Cirrus ชี้ให้เห็นว่า NFT ของ Bored Ape Yacht Club จำนวนมากที่ใช้เป็นหลักประกันนั้นใกล้เคียงกับจุดชำระบัญชีของ BendDAO (NFT ที่ถูกล็อคโดยมีปัจจัยสุขภาพน้อยกว่า 1 จะทำให้เกิดการชำระบัญชี) ตามข้อมูลรายการแจ้งเตือนปัจจัยด้านสุขภาพของ BendDAO ปัจจุบันมี BAYC 26 แห่งที่มีปัจจัยด้านสุขภาพน้อยกว่า 1.1 เป็นครั้งแรก และหลายแห่งอยู่ในอันตรายร้ายแรงจากการชำระบัญชี

ทันทีหลังจากนั้น BendDAO ประกาศในวันนี้ว่าจะเลิกกิจการ BAYC ด้วยการประมูลหมายเลข #533 เป็นครั้งแรก การเสนอราคาจะต้องมากกว่า 95% ของราคาพื้น NFT หากท้ายที่สุดแล้วการขายล็อตนั้นไม่ได้ แพลตฟอร์มจะแบกรับ ขาดทุนลอยตัวหรือผู้กู้จะชำระหนี้ในอนาคต ราคาพื้น BAYC ปัจจุบันคือ 71.71 ETH ขณะนี้ไม่มีการเสนอราคา

เป็นผลให้ความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบการชำระบัญชีที่อาจเกิดขึ้นของตลาด NFT เปิดขึ้นบน Twitter ในวันนี้ ในหมู่พวกเขา ผู้ใช้ Twitter ชื่อ Naimish Sanghvi แสดงความกังวลเกี่ยวกับปัญหาหนึ่ง นั่นคือ หลังจากเข้าสู่การชำระบัญชี จะเกิดอะไรขึ้นถ้าไม่มีใครต้องการซื้อ NFT ที่ชำระบัญชีแล้ว จะเกิดอะไรขึ้นถ้าราคาพื้นค่อยๆ ถึงศูนย์? คำตอบสำหรับคำถามเหล่านี้น่าตกใจและน่ากลัวด้วยซ้ำ Naimish Sanghvi ได้ให้คำตอบของเขาเองด้วย

ชื่อเรื่องรอง

การชำระบัญชี BendDAO และ NFT

BendDAO เป็นโปรโตคอลสภาพคล่อง NFT แรกที่ใช้แบบเพียร์ทูพูลแบบกระจายศูนย์ ผู้ใช้ฝาก ETH ไว้ในกลุ่ม BendDAO และรับดอกเบี้ย จากนั้นกลุ่มเหล่านี้จะถูกใช้เพื่อตอบสนองความต้องการเงินกู้ของผู้ถือ NFT

เมื่อผู้ถือ NFT จำนอง NFT พวกเขาสามารถยืม ETH มูลค่า 30-40% ของราคาพื้น NFT ในอัตราดอกเบี้ยที่ดี เงินเหล่านี้ยืมมาจากกลุ่ม ดังนั้นดอกเบี้ยที่ได้รับจึงถูกกระจายไปยังผู้ให้บริการสภาพคล่อง

แต่จะเกิดอะไรขึ้นหากราคาของ NFT ที่ถูกล็อคดิ่งลงและถึงจุดที่ต้องชำระบัญชี?

สมมติว่า NFT ถูกจำนอง ราคาพื้นในขณะนั้นคือ 10 ETH และผู้ใช้จำนอง 4 ETH กับมัน สมมติว่าดอกเบี้ยที่ผู้ใช้ต้องจ่ายคือ 10% ผู้ใช้สามารถรับ NFT คืนหลังจากจ่าย 4.4 ETH

BendDAO ใช้ตัวบ่งชี้ปัจจัยด้านสุขภาพเพื่อพิจารณาว่าเมื่อใดควรชำระบัญชี NFT

ปัจจัยด้านสุขภาพ = (ราคาพื้น * เกณฑ์การชำระบัญชี) / (หนี้สิน + ดอกเบี้ย)

หากราคาพื้นของ NFT ข้างต้นถึง 4.4 ETH ปัจจัยสุขภาพจะเป็น

HF = (4.4 * 90%)/4.4 = 0.9 (หรือ<1）

ชื่อเรื่องรอง

ความกลัวการชำระบัญชี NFT คืออะไร?

ปัจจุบัน NFT มูลค่า 57 ล้านดอลลาร์ (30,430 ETH) กำลังถูกใช้เป็นหลักประกันบน BendDAO ในขณะเดียวกัน ราคาพื้นของ BAYC และ MAYC กำลังลดลง

ในขณะที่เขียน ราคาพื้นของ BAYC คือ 72 และ BAYC NFT จำนวนมากถูกจำนองเมื่อราคาพื้นคือ 125 ETH ดังนั้นที่ 72 ETH ปัจจัยด้านสุขภาพของ NFT ที่ถูกล็อกจึงใกล้เคียงกับ 1 อย่างอันตราย หากต่ำกว่าค่านั้นหรือหากราคาพื้นลดลงถึง 65 ETH NFT จำนวนมากอาจเสี่ยงต่อการถูกชำระบัญชี

ขณะนี้มีการประมูล BAYC #533 ซึ่งอยู่ระหว่างการชำระบัญชี แต่ยังไม่ได้รับการเสนอราคาใดๆ จะเกิดอะไรขึ้นถ้าไม่มีใครซื้อ NFT ที่ประมูลไป

เนื่องจากจำนวน NFT ที่แท้จริงที่จัดขึ้นบน BendDAO การเดิมพันจึงสูง ตามบัญชีบางบัญชี ประมาณ 3% ของ BAYC ถูกเดิมพันบนแพลตฟอร์ม การลดลงอย่างรวดเร็วของราคาพื้นอาจทำให้เกิดการชำระบัญชีหลายครั้งโดยฉับพลัน

ชื่อเรื่องรอง

มีโอกาสไหมที่จะไม่มีใครซื้อ NFT ที่ประมูลไป?

ลองแบ่งปัญหานี้ออกเป็นสองส่วน

1. หากมีผู้ประมูล คุณจะแน่ใจได้อย่างไรว่า BendDAO จะไม่สูญเสียเงินเมื่อราคา NFT ลดลง

ความคาดหวังของเราคือ NFT ชิปสีน้ำเงินเหล่านี้ไม่เคยต่ำเกินไปหรือลดลงถึงศูนย์ ทุกครั้งราคาเสนอจะต้องสูงกว่าหนี้ ดังนั้น ตราบใดที่มีผู้เสนอราคา ราคาเสนอจะสูงกว่าราคาจองและหนี้ทั้งหมด ดังนั้นในทางทฤษฎีแล้ว BendDAO จะไม่สูญเสียเงิน

2. อย่างไรก็ตาม ในความเป็นจริงแล้วจะเป็นอย่างไรหากการประมูลสิ้นสุดลงโดยไม่มีผู้เสนอราคา? นี่คือสิ่งที่ BendDAO กล่าว

"ในกรณีนี้ แพลตฟอร์มจะมีเพียงการขาดทุนลอยตัวชั่วคราวและไม่มีการขาดทุนจริง ไม่ว่าผู้กู้จะชำระหนี้ในเวลาใดเวลาหนึ่งในอนาคต หรือหลังจากที่ราคาตลาดฟื้นตัว ผู้ชำระบัญชีบางรายจะเข้าร่วมในการประมูลหนี้"

BendDAO คาดว่าจะมีวันที่ตลาด NFT จะฟื้นตัวเสมอ

อย่างไรก็ตาม NFT ไม่เป็นที่รู้จักสำหรับสภาพคล่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งใน NFT ที่มีมูลค่าหลายพันดอลลาร์ ความต้องการมักถูกขับเคลื่อนโดยความเชื่อหรือโอกาสในการเก็งกำไรอย่างรวดเร็ว แรงจูงใจสำหรับใครก็ตามที่จะซื้อหรือประมูล NFT เหล่านี้ในการประมูลนั้นไม่ได้ยอดเยี่ยมเสมอไป

เนื่องจากการประมูลของคุณต้องมากกว่า 95% ของราคาจองและสูงกว่ายอดหนี้ แต่ระหว่างค่าทั้งสองนี้ จะเกิดอะไรขึ้นหากไม่มีที่ว่างมากพอสำหรับการเก็งกำไรเพื่อทำเงิน

ดังนั้นจึงดูสมเหตุสมผลอย่างยิ่งที่แม้ว่าจะมีการประมูลหลายครั้ง แต่ก็น่าจะจบลงโดยไม่มีการประมูลใดๆ การประมูลจะไม่เริ่มจนกว่าจะมีการเสนอราคาครั้งแรก ดังนั้นอาจมี NFT หลายรายการในบริเวณขอบรก ณ เวลาที่กำหนด หากราคาไม่เอื้ออำนวย สิ่งนี้ควรทำให้ผู้ให้บริการสภาพคล่องตกใจ ในตอนท้ายของวัน กองทุนที่ให้ยืมกับ NFT ที่จะไม่ขายจะเป็นของ LP ดังนั้นการเชื่อเพียงว่าตลาดจะฟื้นตัวไม่ใช่ทางเลือกที่ดีในความคิดของฉัน ไม่มีการปฏิเสธว่า BendDAO ได้สร้างผลิตภัณฑ์ที่สวยงาม แต่เราไม่สามารถเพิกเฉยต่อความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นได้