สัญญาณก้นเหวปรากฏ กองทุนอธิปไตยสะสมหุ้นอย่างลับๆ บิทคอยน์ 2026 ตลาดกระทิงสภาพคล่องพร้อมที่จะเริ่มต้น
- 核心观点：聪明资金正为2026年比特币牛市布局。
- 关键要素：
- 主权基金在8万美元区间持续买入。
- 降息预期及流动性周期将成关键驱动力。
- 机构采用趋势不可逆转，产品创新加速。
- 市场影响：为加密市场提供长期结构性支撑。
- 时效性标注：中期影响
เรียบเรียง & แปล: TechFlow
แขกรับเชิญ: Fabian, นักวิเคราะห์คริปโต
พิธีกร: Miles Deutscher
แหล่งที่มา: Miles Deutscher Finance
ชื่อตอนต้นฉบับ: Smart Money Is Front-Running Bitcoin 2026 (You’re Not Bullish Enough)
วันที่เผยแพร่: 6 ธันวาคม 2025
สรุปประเด็นสำคัญ
ในพอดแคสต์ตอนนี้ Miles Deutscher ได้วิเคราะห์เชิงลึกถึงปฏิกิริยาของ Bitcoin ต่อความกลัวในตลาด โดยชี้ว่าอาจเป็นสัญญาณของช่วงต้นวัฏจักรสภาพคล่องปี 2026 พร้อมกันนี้ เขายังได้พูดคุยถึงวิธีการที่สถาบัน กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ และผู้เล่นหลักในตลาดกำลังวางตำแหน่งเชิงรุกก่อนการขยายตัวของตลาดกระทิงที่อาจเกิดขึ้น เขาและ Fabian ร่วมกันตีความพลังมหภาคที่ขับเคลื่อน Bitcoin, Ethereum และตลาดคริปโตโดยรวม พร้อมเปิดเผยข้อได้เปรียบที่แท้จริงที่กำลังก่อตัวขึ้นอย่างเงียบๆ ในตลาดอัลต์คอยน์
สรุปมุมมองที่น่าสนใจ
- การขายแบบตื่นตระหนกในตลาดกำลังใกล้ถึงจุดสิ้นสุด
- วัฏจักรสี่ปีไม่เคยมีอยู่จริง
- การลดอัตราดอกเบี้ยเป็นสิ่งที่เกือบจะแน่นอนแล้ว
- มีกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติบางแห่งที่กำลังรออยู่ พวกเขาค่อยๆ เพิ่มพอร์ตที่ราคา 120,000, 100,000 และฉันรู้ว่าพวกเขาซื้อเพิ่มที่ราคา 80,000
- แรงขับเคลื่อนหลักของตลาด Bitcoin คือสภาพคล่อง ไม่ใช่เส้นบนแผนภูมิเทคนิคหรือตัวชี้วัดเช่นเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน โดยพื้นฐานแล้ว Bitcoin เป็น "ฟองน้ำดูดซับสภาพคล่อง" ที่จะดูดซับสภาพคล่องในตลาด
- ตลาดอาจประเมินพื้นที่สำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยต่ำเกินไป ปีหน้าอาจมีการลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน
- ประสิทธิภาพของตลาดในปัจจุบันมีความเชื่อมโยงกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคมากกว่าเหตุการณ์ภายในของ Bitcoin
- เรากำลังอยู่ในช่วงการสร้างฐาน (accumulation) ในอีกไม่กี่เดือนหรือแม้แต่ไตรมาสข้างหน้า ตลาดมีแนวโน้มที่จะทะลุขึ้นด้านบนมากกว่าที่จะลดลงต่อไป
- หลังจากตลาดประสบกับความผันผวนครั้งใหญ่ เมื่อตลาดฟื้นตัวสู่ระดับแนวต้านสำคัญเป็นครั้งแรก ย่อมต้องเผชิญกับแรงกดดันในการขาย สิ่งที่สำคัญจริงๆ คือตลาดตอบสนองต่อระดับสำคัญเหล่านี้อย่างไร ไม่ใช่แค่ราคาทะลุหรือ跌破 จุดเหล่านี้
- การที่ธนาคารค่อยๆ เปิดให้ลูกค้าเข้าถึงคริปโตเคอเรนซีเป็นแนวโน้มระดับโลกในระยะยาว
- สถาบันการเงินในที่สุดก็ต้องประนีประนอมและเข้าร่วมกับแนวโน้มคริปโตเคอเรนซี ซึ่งได้กลายเป็นความจำเป็นที่หลีกเลี่ยงไม่ได้
- หากคุณเป็นประเทศหรือกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติและต้องการสะสม Bitcoin คุณจะไม่ประกาศต่อสาธารณะในตอนแรก จนกว่าคุณจะพอใจกับปริมาณที่ถือครอง หรืออาจไม่ประกาศเลย เพราะคุณไม่ต้องการถูกแย่งซื้อ (front run)
- Bitcoin กำลังค่อยๆ กลายเป็นเครื่องมือกระจายความเสี่ยงระยะยาวที่น่าสนใจ
- สินเชื่อที่ใช้ Bitcoin เป็นหลักประกัน อาจเป็นสัญญาณของการที่ Bitcoin กำลังถูกยอมรับอย่างถูกต้องตามกฎหมายในฐานะชั้นสินทรัพย์
- แหล่งที่มาหลักของแรงกดดันในการขาย Ethereum มาจากกองทุน (treasury) ตราบใดที่พวกเขายังถือครองต่อไป ETH อาจแสดงผลงานเหนือกว่าค่าเฉลี่ยในระยะสั้น
- ข้อได้เปรียบที่โดดเด่นอย่างหนึ่งของตลาดทำนาย (prediction markets) คือ ช่วยให้คุณสามารถซื้อขายสินทรัพย์เดียวกันกับตลาดดั้งเดิมได้ แต่ไม่มีความเสี่ยงที่จะถูกบังคับชำระหนี้ (liquidation)
- ตรรกะการซื้อขายของตลาดทำนายคือ "ใช่" หรือ "ไม่ใช่" ความเรียบง่ายนี้ช่วยลดอุปสรรคในการลงทุน และลดความเสี่ยงที่ไม่จำเป็น
- ตลาดทำนายเป็นวิธีการซื้อขายในตลาดที่พื้นฐานแต่มีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะในพื้นที่ที่มีสภาพคล่องต่ำ เช่น ตลาดก่อนเปิดซื้อขาย (pre-market) อาจเป็นหนึ่งในนวัตกรรมที่ตรงกับความต้องการของตลาด (Product Market Fit) มากที่สุดในแวดวงคริปโตในปัจจุบัน
ลักษณะทางจิตวิทยาของการก่อตัวของจุดต่ำสุด Bitcoin & การวิเคราะห์ตัวชี้วัดสำคัญของการขายอย่างรุนแรง
Miles: หนึ่งสัปดาห์ที่ผ่านมาอุดมไปด้วยข่าวลบ แต่ตลาดกลับตอบสนองต่อข่าวเหล่านี้ค่อนข้างนิ่ง โดยปกติแล้ว FUD มักเป็นสัญญาณของจุดต่ำสุดในตลาดคริปโตเคอเรนซี เช่น การห้าม Bitcoin ของจีน ข่าวลบเกี่ยวกับ Tether และนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น เหตุการณ์เหล่านี้มักบ่งชี้ถึงการมาถึงของจุดต่ำสุดในท้องถิ่น ในสัปดาห์นี้ ฉันรวบรวมหลักฐานบางอย่างและพบว่าโฟลว์เงินดูเหมือนจะเปลี่ยนจากขาลงเป็นขาขึ้น แน่นอนว่ายังมีสิ่งที่ต้องระวัง เช่น แรงกดดันในการขาย DAT ที่อาจเกิดขึ้นและปัจจัยระดับมหภาคบางประการ
โดยรวมแล้ว จากข้อมูลที่มีอยู่ ในแง่ของความน่าจะเป็น ฉันคิดว่าจุดต่ำสุดอาจปรากฏขึ้นแล้ว คุณคิดอย่างไร คุณคิดว่า Bitcoin ถึงจุดต่ำสุดแล้วหรือยัง?
Fabian:
มุมมองของฉันโดยพื้นฐานแล้วสอดคล้องกับคุณ ฉันคิดว่าจุดสูงสุดของการขายแบบตื่นตระหนก (Peak capitulation หมายถึงการขายจำนวนมากที่เกิดจากความตื่นตระหนกในตลาด) ได้ผ่านไปแล้ว ในไลฟ์สดเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา เราก็ได้พูดถึงประเด็นนี้เช่นกัน อันที่จริง จากตัวชี้วัดหลายตัว เราได้ประสบกับระดับการขายที่รุนแรงแล้ว ในช่วงต้นสัปดาห์ (วันจันทร์) ตลาดมีการปรับตัวลงเล็กน้อย ราคาลดลงสู่ช่วงกลางถึงสูงของ 80,000 ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากผลกระทบของ FUD อีกรอบหนึ่ง
ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดกังวลเกี่ยวกับสถานะทางการเงินของ MicroStrategy ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นพุ่งสูงขึ้น และยังมีข่าวเกี่ยวกับการปราบปรามคริปโตเคอเรนซีของจีนอีกครั้ง ซึ่งย้ำถึงจุดยืนเชิงลบของพวกเขาต่อคริปโตเคอเรนซี ข่าวเหล่านี้ทำให้ตลาดเปิดลดลง แต่เพียงหนึ่งหรือสองวันต่อมา ราคาก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว นี่เป็นไปตามที่คุณพูด ฉันคิดว่านี่แสดงให้เห็นว่าผู้ที่ต้องการขายในราคาปัจจุบันได้ขายออกไปเกือบหมดแล้ว หรือพูดอีกนัยหนึ่ง การขายแบบตื่นตระหนกในตลาดกำลังใกล้ถึงจุดสิ้นสุด
แต่กระบวนการสร้างฐานของตลาดอาจค่อนข้างซับซ้อน ในอีกไม่กี่สัปดาห์หรือหนึ่งถึงสองเดือนข้างหน้า ราคาอาจทดสอบระดับต่ำที่ 80,000 อีกครั้ง หรือแม้แต่跌破 เล็กน้อย โดยรวมแล้ว ฉันคิดว่าเรากำลังอยู่ในช่วงการสร้างฐาน ในอีกไม่กี่เดือนหรือแม้แต่ไตรมาสข้างหน้า ตลาดมีแนวโน้มที่จะทะลุขึ้นด้านบนมากกว่าที่จะลดลงต่อไป
การทะลุและความท้าทายของแนวต้านรอบยาว
Miles: ขณะนี้ยังมีพื้นที่แนวต้านขนาดใหญ่เหนือตลาด หากเราดูแผนภูมิรายวัน จะเห็นว่าราคากำลังพยายามทะลุเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ด้านบน ในขณะที่ในแผนภูมิ 4 ชั่วโมง จุดควบคุม (POC) ของปริมาณการซื้อขายที่มองเห็นได้ (VRVP) ยังคงอยู่ที่ประมาณ 96,000 พื้นที่นี้ก่อตัวเป็นพื้นที่แนวต้านที่ชัดเจน
แม้ว่าตลาดจะฟื้นตัวเล็กน้อยในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา แต่หากดูแผนภูมิรายสัปดาห์และตัวชี้วัดเช่นเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 50 สัปดาห์ (SMA) ราคายังคงต่ำกว่าระดับสำคัญเหล่านี้ที่ประมาณ 102,000 ดังนั้น ฉันคิดว่าช่วง 95,000 ถึง 100,000 เป็นพื้นที่ที่ยากต่อการทะลุ ก่อนที่เราจะทะลุและยืนหยัดเหนือระดับแนวต้านเหล่านี้ได้สำเร็จ ฉันจะไม่เลือกเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยงหรืออัลต์คอยน์เต็มตำแหน่ง และจะไม่รับความเสี่ยงมากเกินไป คุณคิดอย่างไร?
Fabian:
ฉันเห็นด้วยอย่างยิ่ง โดยปกติแล้วสิ่งที่ฉันคาดหวังคือ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากประสบกับความผันผวนครั้งใหญ่เช่นนี้ เมื่อตลาดฟื้นตัวสู่ระดับแนวต้านสำคัญเป็นครั้งแรก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในพื้นที่ที่มีแนวต้านมารวมกัน เช่นที่คุณกล่าวถึง จะต้องเผชิญกับแรงกดดันในการขายอย่างแน่นอน อย่างน้อยก็ในระยะสั้น ส่วนตลาดจะสามารถทะลุระดับแนวต้านเหล่านี้ในครั้งเดียวได้หรือไม่ ฉันไม่มีมุมมองที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษ อย่างไรก็ตาม โดยรวมแล้ว ฉันคิดว่าประสิทธิภาพของตลาดในอีกไม่กี่สัปดาห์หรือแม้แต่เดือนข้างหน้าจะค่อนข้างเป็นบวก ราคาอาจทดสอบระดับที่สูงขึ้น จากนั้นค่อยดูแนวโน้มต่อไป
นอกจากปัจจัยบวกบางประการในตลาดคริปโตเคอเรนซีเอง (เช่น โฟลว์เงินเปลี่ยนเป็นบวก) เรายังเห็นตลาดการเงินดั้งเดิม (TradFi) กลับมาชอบความเสี่ยง (Risk-on) อีกครั้ง นี่เป็นปัจจัยส่งเสริมภายนอกสำหรับ Bitcoin ตัวอย่างเช่น ดัชนี VIX ลดลงอย่างมากในสัปดาห์นี้ ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ก็ลดลงจากระดับแนวต้านโครงสร้างที่ 100-101 ในเวลาเดียวกัน ความสนใจของตลาดรายย่อยในหุ้นที่มีโมเมนตัมสูง (เช่น Robinhood, หุ้นแนวคิดหุ่นยนต์ ฯลฯ) ก็ฟื้นตัวขึ้น สัญญาณเหล่านี้บ่งชี้ว่าความชอบความเสี่ยงของตลาดกำลังเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม Bitcoin จะสามารถทะลุระดับแนวต้านปัจจุบันในครั้งเดียวได้หรือไม่ ฉันคิดว่ายังพูดยาก
Miles: ฉันเห็นด้วยกับคุณ ฉันคิดว่าปฏิกิริยาของตลาดต่อระดับสำคัญเหล่านี้จะเผยให้เห็นข้อมูลที่ครอบคลุมมากขึ้น ไม่ใช่แว่ว่าราคาทะลุระดับเหล่านี้หรือไม่ แต่ที่สำคัญกว่าคือการสังเกตการไหลเข้าออกของเงินในตลาด ตัวอย่างเช่น ETF กลับมาเป็นเงินไหลเข้าสุทธิหรือไม่? อารมณ์ตลาดเป็นบวกหรือไม่? เราจะเห็นแท่งเทียนที่มีปริมาณการซื้อขายสูง ซึ่งบ่งบอกถึงความสนใจของนักลงทุนต่อระดับเหล่านี้หรือไม่? หรือนี่เป็นเพียงการฟื้นตัวชั่วคราวแบบ "dead cat bounce"? ดังนั้น สิ่งที่สำคัญจริงๆ คือตลาดตอบสนองต่อระดับสำคัญเหล่านี้อย่างไร ไม่ใช่แค่ราคาทะลุหรือ跌破 จุดเหล่านี้
กลยุทธ์การวางตำแหน่งของเงินอัจฉริยะ & แนวโน้มการยอมรับของนักลงทุนสถาบัน
Miles: ต่อไปเรามาพูดคุยเกี่ยวกับผู้เล่นรายใหญ่ในตลาด และกลยุทธ์การวางตำแหน่งที่ "เงินอัจฉริยะ" กำลังใช้ ฉันพบว่าการวางตำแหน่งตลาดปี 2026 กำลังน่าสนใจมาก ฉันคิดว่า "เงินอัจฉริยะ" ได้เตรียมพร้อมสำหรับตลาดในอนาคตแล้ว
ก่อนอื่น เริ่มจาก Bank of America พวกเขาเพิ่งแนะนำลูกค้าอย่างเป็นทางการให้ลงทุน 4% ของพอร์ตโฟลิโอใน Bitcoin และคริปโตเคอเรนซี ฉันคิดว่านี่สะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มระยะยาวที่ธนาคารและสถาบันการเงินกำลังเปิดกว้างต่อสินทรัพย์คริปโตมากขึ้น เราจะพูดถึงการเปลี่ยนแปลงของ Vanguard ในภายหลังเช่นกัน แต่โดยรวมแล้ว การเปลี่ยนแปลงของธนาคารส่วนใหญ่ได้รับแรงผลักดันจากนโยบายการลดกฎระเบียบและการบริหารของทรัมป์ Fabian คุณคิดอย่างไรกับแนวโน้มที่ธนาคารค่อยๆ เปิดให้ลูกค้าเข้าถึงคริปโตเคอเรนซี?
Fabian:
ฉันคิดว่านี่เป็นแนวโน้มระดับโลกในระยะยาว และอาจคงอยู่นานหลายทศวรรษ ไม่ใช่แค่สหรัฐอเมริกา เราจะเห็นข่าวที่คล้ายกันมากขึ้นทั่วโลก ฉันเชื่อด้วยซ้ำว่าวันหนึ่งจีนจะเปลี่ยนทัศนคติต่อคริปโตเคอเรนซี แม้ว่าอาจไม่ใช่วันนี้ก็ตาม เมื่อมองโดยรวมแล้ว แนวโน้มการยอมรับ Bitcoin และคริปโตเคอเรนซีในระดับโลกนั้นแทบจะย้อนกลับไม่ได้ "ขึ้นอย่างเดียว" คือการตัดสินโดยรวมของฉันต่อแนวโน้มนี้ กล่องแพนโดร่าได้เปิดออกแล้ว ไม่ว่ารัฐบาลสหรัฐฯ ในอนาคตจะเปลี่ยนแปลงอย่างไร (ไม่ว่าจะเป็นการเลือกตั้งกลางเทอมหรือการเลือกตั้งประธานาธิบดีครั้งต่อไป) แนวโน้มนี้จะไม่หวนกลับ
