Real On-Chain Data Review of 2025 Web3 Narratives | OKX Annual Review

เมื่อตลาดถูกครอบงำด้วยเรื่องราวยิ่งใหญ่และอารมณ์ FOMO ที่เกิดขึ้นชั่วพริบตา แนวโน้ม Web3 ที่แท้จริงและพฤติกรรมผู้ใช้มักซ่อนอยู่ภายใต้ข้อมูลผิวเผิน รายงานประจำปี 2025 ของ OKX Wallet จะมุ่งเน้นไปที่คำถามหลักหนึ่งข้อ นั่นคือ การเปิดโปงความชอบที่แท้จริงของผู้ใช้บนเชน

รายงานฉบับนี้จะอธิบายพฤติกรรมการใช้เงินบนเชนตลอดทั้งปีให้ชัดเจน: เงินทุนขนาดเล็กและวาฬยักษ์แตกต่างกันอย่างไร เงินไหลเวียนอย่างแท้จริงในเชน โปรโตคอล และกิจกรรมใดบ้าง สินค้าใดที่ผู้ใช้ใช้งานจริง และสินค้าใดเป็นเพียงแนวคิดที่ถูกปั่นขึ้นมา ผลตอบแทนจากการลงทุนทางการเงินบนเชนนั้นสามารถรับได้จริงมากน้อยเพียงใด กลยุทธ์การเล่นแบบใดที่สามารถทำกำไรได้ และแบบใดที่เสี่ยงต่อการสูญเสีย ที่สำคัญกว่านั้นคือ ใครกันที่ทำเงินจากเชนได้ในปีนี้ วิธีการทำเงินเหล่านี้สามารถทำซ้ำได้หรือไม่ แนวโน้มใดบ้างที่ถูก 'วางแผนล่วงหน้า' ไว้แล้ว

การซื้อขาย DEX กระจุกตัวบนเชนเช่น Solana และ Ethereum

โดยรวมแล้ว ในปี 2025 ขนาดตลาด DEX Aggregator ได้ทะลุ 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐแล้ว ภายใต้ข้อได้เปรียบด้านการกำหนดเส้นทางสินทรัพย์ข้ามเชนและการเข้าถึงจากฝั่งวอลเล็ต ปริมาณการซื้อขายของ OKX DEX Aggregator มีการเติบโตอย่างต่อเนื่อง จากการผลักดันของกระแสการซื้อขายเหรียญ MEME ความคึกคักในการซื้อขายบนเชนของ DEX ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญและกระจุกตัวในเดือนกุมภาพันธ์ จากมุมมองการกระจายตัวตามเวลา เดือนกุมภาพันธ์กลายเป็นหนึ่งในเดือนที่มีการซื้อขาย DEX หนาแน่นที่สุดของปี โดยมูลค่าการซื้อขายสูงสุดในวันเดียวใกล้เคียง 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แสดงให้เห็นลักษณะการระเบิดแบบ 'ขับเคลื่อนโดยเหตุการณ์'

ในขณะที่ขนาดการซื้อขายเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว การแบ่งแยกโครงสร้างของการซื้อขาย DEX ระหว่างเชนสาธารณะต่างๆ ก็ชัดเจนขึ้นด้วย

จากมุมมองการกระจายตัวของเชนสาธารณะ ปริมาณการซื้อขาย DEX ส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่บนเชนสาธารณะหลัก 5 แห่ง ได้แก่ Solana, Ethereum, BSC, Base และ Polygon ในจำนวนนี้ Solana มีประสิทธิภาพโดดเด่นที่สุด โดยมีขนาดการซื้อขาย DEX ตลอดทั้งปีประมาณ 1.6 เท่าของ Ethereum และกลายเป็นเครือข่ายหลักในการรองรับการซื้อขายเหรียญ MEME ปรากฏการณ์นี้ไม่เพียงสะท้อนให้เห็นว่าในสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่ขับเคลื่อนด้วยความถี่สูงและอารมณ์ ความไวของผู้ใช้ต่อต้นทุนการซื้อขาย ความเร็วในการยืนยัน และอัตราความสำเร็จในการดำเนินการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่ยังสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับข้อได้เปรียบของ Solana ในด้านประสิทธิภาพการออกสินทรัพย์ ความสามารถในการประมวลผลการซื้อขายพร้อมกัน และประสบการณ์การโต้ตอบของผู้ใช้ โครงการ MEME จำนวนมากเลือกเปิดตัวครั้งแรกบน Solana ทำให้พฤติกรรมการซื้อขายถูกล็อกไว้ภายในเครือข่ายเดียวกันในขั้นตอนการสร้างสินทรัพย์ ซึ่งขยายผลกระทบการกระจุกตัวของการซื้อขายบนเชนให้มากขึ้นไปอีก

ในฐานะระบบนิเวศที่เติบโตเต็มที่ Ethereum ด้วยความลึกของสินทรัพย์ที่สะสมมายาวนาน โครงการหลัก และสภาพคล่องที่มั่นคง ยังคงเป็นพื้นฐานหลักของการซื้อขาย DEX โดยโครงสร้างการซื้อขายมีแนวโน้มไปทางสินทรัพย์ที่หลากหลาย การซื้อขายสเตเบิลคอยน์ และความต้องการจัดสรรที่ค่อนข้างมีเหตุผล ในทางตรงกันข้าม BSC ไม่ได้พึ่งพาการสะสมความลึกของระบบนิเวศ แต่ดึงดูดผู้ใช้ที่อ่อนไหวต่อราคาและผู้ใช้ใหม่จำนวนมากให้เข้าร่วมการซื้อขายผ่านความเข้าถึงง่าย ต้นทุนต่ำ และความสามารถในการระดมผู้ใช้ที่มีปริมาณสูง ในช่วงที่ตลาดเหรียญ MEME มีความเข้มข้นสูง BSC สามารถพึ่งพาประสิทธิภาพการดึงผู้ใช้และกลไกการแพร่กระจายอย่างรวดเร็ว เพื่อบรรลุขนาดการซื้อขายที่ใกล้เคียงกับ Ethereum ในระยะเวลาสั้นๆ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าในสภาพแวดล้อมตลาดเฉพาะทาง บทบาทของขนาดผู้ใช้และความถี่ในการซื้อขายต่อการขยายตัวของการซื้อขาย สามารถชดเชยช่องว่างในด้านความสมบูรณ์ของระบบนิเวศได้บางส่วน

Base และ Polygon อยู่ในกลุ่มต่อมา โดยมีขนาดการซื้อขายโดยรวมค่อนข้างจำกัด เส้นทางการเติบโตของพวกเขาขึ้นอยู่กับการขับเคลื่อนด้วยเรื่องราวที่ชัดเจน แอปพลิเคชันที่ประสบความสำเร็จอย่างรวดเร็ว หรือรอบการให้แรงจูงใจเป็นระยะ เมื่อเทียบกับเชนสาธารณะที่กล่าวมาข้างต้น กลุ่มนี้ยังมีข้อบกพร่องที่ชัดเจนในด้านความผูกพันของผู้ใช้และความลึกของสภาพคล่อง แต่ในช่วงเวลาหน่างๆ ผ่านการรองรับแอปพลิเคชันฮอตหรือสินทรัพย์ธีมเดียว ก็อาจรวบรวมปริมาณการซื้อขายได้อย่างรวดเร็ว และมีส่วนต่อการเติบโตเป็นระยะๆ ของตลาด DEX โดยรวม

โครงสร้างการกระจายตัวของเชนสาธารณะสำหรับปริมาณการซื้อขาย OKX DEX

สถานการณ์การซื้อขายกำลังค่อยๆ กลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อวิวัฒนาการของโครงสร้าง DEX สถานการณ์การซื้อขายที่แสดงโดยเหรียญ MEME เร่งให้การไหลของผู้ใช้การซื้อขายกระจุกตัวไปยังเชนสาธารณะเพียงไม่กี่แห่ง ภายใต้ปรากฏการณ์นี้มีการซ้อนทับของกลไกต่างๆ เช่น การออกสินทรัพย์อย่างรวดเร็ว การแพร่กระจายผ่านโซเชียลมีเดีย และการเก็งกำไรระยะสั้น ซึ่งไม่เพียงแต่ขยายขนาดการซื้อขายบนเชนเดียว แต่ยังปรับเปลี่ยนทิศทางการไหลของเงินข้ามเชนและการเลือกประเภท DEX อีกด้วย บทต่อๆ ไปจะวิเคราะห์ข้อมูลการซื้อขาย MEME โดยละเอียด เพื่อวิเคราะห์ผลกระทบต่อวิวัฒนาการเป็นระยะๆ ของโครงสร้าง DEX เพิ่มเติม

บนพื้นฐานนี้ โครงสร้างการซื้อขาย DEX กำลังเปลี่ยนจาก 'การครอบงำโดยเชนหลักเดียว' ไปสู่ 'การอยู่ร่วมกันของหลายกลุ่ม โดยมีการแบ่งหน้าที่ที่ชัดเจน' เชนสาธารณะประสิทธิภาพสูงรองรับการซื้อขายความถี่สูง ระบบนิเวศที่เติบโตเต็มที่รับผิดชอบการสะสมสินทรัพย์และการกำหนดราคาความเสี่ยง เชนสาธารณะประเภทดึงดูดผู้ใช้และเชนเกิดใหม่แสดงผลการขยายในช่วงตลาดเฉพาะทาง การแบ่งแยกนี้ต้องการให้แพลตฟอร์มการซื้อขายมีความสามารถในการทำงานร่วมกันข้ามเชนและสถานการณ์ต่างๆ OKX DEX ด้วยการครอบคลุมหลายเชนและสถาปัตยกรรมแบบรวมศูนย์ เชื่อมต่อเชนสาธารณะและสถานการณ์การซื้อขายจากกลุ่มต่างๆ ภายใต้จุดเข้าใช้งานเดียว ช่วยให้ผู้ใช้ตอบสนองต่อสภาวะตลาดระยะสั้นและความต้องการจัดสรรระยะยาวได้อย่างมีประสิทธิภาพ

จำนวนที่อยู่ผู้ซื้อขาย DEX ที่ใช้งานเพิ่มขึ้น 2.6 เท่าเมื่อเทียบปีต่อปี

ในปี 2025 ศูนย์ซื้อขายแบบกระจายศูนย์ (DEX) ยังคงทำหน้าที่เป็นโครงสร้างพื้นฐานหลักสำหรับการซื้อขายใน Web3 เนื่องจากระบบนิเวศของเชนสาธารณะเติบโตเต็มที่ โครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายสมบูรณ์ขึ้น และความทันท่วงทีในการดำเนินการสินทรัพย์บนเชนเพิ่มขึ้น DEX กำลังค่อยๆ กลายเป็นตัวเลือกแรกสำหรับผู้ใช้จำนวนมากขึ้นในการซื้อขายสินทรัพย์ ตลอดทั้งปี ผู้ใช้ DEX ที่ใช้งานแสดงการเติบโตที่ชัดเจน กิจกรรมการซื้อขายขยายจากสินทรัพย์หลักเพียงไม่กี่รายการไปยังโทเค็นโครงการใหม่ๆ มากขึ้น พร้อมทั้งระดับการใช้งานและความถี่ในการซื้อขายก็เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญด้วย

เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว จำนวนที่อยู่ผู้ใช้ DEX ที่ใช้งานของ OKX Wallet ในปี 2025 เพิ่มขึ้น 2.6 เท่าเมื่อเทียบปีต่อปี โดยการเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่บนเชนสาธารณะที่เป็นที่นิยมเพียงไม่กี่แห่ง เนื่องจากโครงการใหม่ๆ และประเด็นร้อนในการซื้อขายเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง พฤติกรรมผู้ใช้แสดงลักษณะการกระจุกตัวบนเชนที่ชัดเจน โดยกิจกรรมการซื้อขายกระจุกตัวอย่างรวดเร็วบนเครือข่ายและโครงการเฉพาะทาง ก่อให้เกิดโครงสร้างและจังหวะตลาดใหม่

ระบบนิเวศเหรียญ MEME เป็นหนึ่งในเรื่องราวที่เป็นตัวแทนที่สุดของตลาด DEX แม้ว่าตลาดจะปรับตัวลงในช่วงปลายปี การซื้อขาย MEME ยังคงมีความเสี่ยงสูง ผู้ใช้ MEME ที่ใช้งานมากที่สุดบนเชนมีความไวต่อความผันผวนของราคาและจังหวะตลาดอย่างมาก มุ่งหาความโอกาสในการซื้อขายที่รวดเร็วและเป็นที่นิยม และได้รับอิทธิพลจากความคึกคักของชุมชนและความร้อนแรงในโซเชียลมีเดีย ความต้องการการซื้อขายของพวกเขามุ่งเน้นไปที่ ความเร็ว ความยืดหยุ่น และความเข้าใจเชิงลึกเกี่ยวกับข้อมูลบนเชน: การซื้อขายต้องรวดเร็ว มีอัตราความสำเร็จสูง และรองรับการดำเนินการต่อเนื่อง ในขณะเดียวกัน ตัวชี้วัดบนเชน เช่น การติดตามการซื้อขายล่วงหน้าโดยผู้เกี่ยวข้อง พฤติกรรมการถือครองของนักพัฒนา การกระจายตัวของโทเค็น และการวิเคราะห์กราฟแท่งเทียน สามารถช่วยให้ผู้ใช้ตัดสินทิศทางการไหลของเงิน ความเข้มข้นของความนิยม และพฤติกรรมการจัดการตลาดที่อาจเกิดขึ้นได้ เพื่อช่วยในการติดตามระยะสั้นและการเก็งกำไรความถี่สูง

จากการกระจายตัวของการซื้อขายเหรียญ MEME ตลอดทั้งปี Solana และ BSC เป็นเชนสาธารณะสองแห่งที่มีการกระจุกตัวมากที่สุด แต่มีความแตกต่างในขนาดการซื้อขายและโครงสร้างสินทรัพย์ โครงการที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดบน Solana ตลอดทั้งปี ได้แก่ TRUMP, MELANIA, swarms, BUZZ, VINE, STONKS, ai16z, LIBRA เป็นต้น โดยมีการเปลี่ยนผ่านโครงการบ่อยครั้งและจังหวะการซื้อขายรวดเร็ว ทำให้เป็นเครือข่ายหลักสำหรับการซื้อขาย MEME ความถี่สูง โครงการที่มีปริมาณการซื้อขายสูงสุดบน BSC ส่วนใหญ่ได้แก่ Broccoli, TST, NODE, Binance Life, KOGE เป็นต้น ซึ่งพึ่งพาการแพร่กระจายของชุมชนและการขับเคลื่อนด้วยปริมาณผู้ใช้มากขึ้น โดยรวบรวมความคึกคักได้อย่างรวดเร็วในช่วงเวลาหน่างๆ แม้ว่าความสามารถในการซื้อขายต่อเนื่องของสินทรัพย์แต่ละรายการจะมีจำกัด แต่ BSC ด้วยความเข้าถึงง่ายและฐานผู้ใช้ขนาดใหญ่ ยังคงสามารถสร้างพื้นฐานการมีส่วนร่วมที่มั่นคงได้

ภายใต้ความแตกต่างทางโครงสร้าง ปริมาณการซื้อขาย MEME หลักของ Solana ตลอดทั้งปีอยู่ที่ประมาณ 3.6 เท่าของ BSC โดยรวมแล้ว การเติบโตของผู้ใช้ MEME กระจุกตัวอยู่บนเครือข่ายที่เป็นที่นิยมเพียงไม่กี่แห่ง Solana เหมาะสมกว่าในการรองรับสถานการณ์การซื้อขายความถี่สูงและการหมุนเวียนอย่างรวดเร็ว ในขณะที่ BSC มีข้อได้เปรียบในการมีส่วนร่วมแบบดึงดูดผู้ใช้และการเก็งกำไรระยะสั้น ทั้งสองร่วมกันก่อให้เกิดสนามการซื้อขาย MEME ที่สำคัญในปัจจุบัน

สถานการณ์การซื้อขาย MEME หลักบางส่วนบน Solana และ BSC

เป็นที่น่าสังเกตว่า OKX ได้เปิดตัว DEX ในตัวแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน ในเดือนพฤศจิกายน 2025 ผู้ใช้สามารถซื้อโทเค็นบนเชนเช่น Solana, Base, X Layer เป็นต้น โดยตรงด้วย USDT/USDC ในบัญชีซื้อขายได้ โดยไม่ต้องทำการข้ามเชน ถอนเหรียญ หรือจัดการ seed phrase หรือ private key DEX ในตัวใช้การออกแบบแบบเก็บรักษาด้วยตนเอง OKX จ่ายค่าธรรมเนียม Gas ให้ ทำให้ประสบการณ์การใช้งานเบาและลื่นไหลมากขึ้น

ความแตกต่างของข้อมูลและเวลาสามารถแปลงเป็นกำไรของผู้ใช้ MEME ได้โดยตรง ดังนั้น Wallet ในปี 2025 จึงยังคงรับฟังเสียงจากชุมชนอย่างต่อเนื่อง ปรับปรุงประสบการณ์ผู้ใช้ผ่านการปรับปรุงรายละเอียดหลายร้อยรายการและการอัปเกรดหลัก เช่น ความเร็วในการเพิ่มเหรียญใหม่ลดลงเหลือน้อยกว่า 1.5 วินาที การยืนยันการซื้อขายด้วยคลิกเดียวทำให้การดำเนินงานง่ายขึ้น จังหวะการโอนเหรียญเร็วขึ้น การโหลดหน้าโทเค็น กราฟแท่งเทียน ฟังก์ชันการซื้อขาย และความเร็วโดยรวมได้รับการปรับปรุงให้อยู่ในระดับแนวหน้าของอุตสาหกรรม เพิ่มเรื่องราว AI เป็นต้น

Ethereum และ TRON ยังคงเป็นสถานการณ์หลักสำหรับการข้ามเชน

ในปี 2025 เงินทุนข้ามเชนของผู้ใช้ OKX DEX Aggregator มีการกระจุกตัวสูงระหว่างเชนสาธารณะที่มีสภาพคล่องสูงเพียงไม่กี่แห่ง Ethereum และ TRON ก่อให้เกิดช่องทางการไหลของเงินทุนที่สำคัญที่สุด โดยการข้ามเชนสองทิศทางรวมกันคิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของการไหลทั้งหมดตลอดทั้งปี โครงสร้างนี้ได้รับประโยชน์จากลักษณะเฉพาะของ TRON ที่มีค่าธรรมเนียมต่ำและปริมาณการประมวลผลสูง รวมถึงประสิทธิภาพสูงในสถานการณ์การโอน USDT ในอีกด้านหนึ่งก็พึ่งพาทรัพยากรระบบนิเวศที่หลากหลายของ Ethereum ทำให้ TRON กลายเป็นโหนดสำคัญสำหรับผู้ใช้ในตลาดเกิดใหม่ในการชำระเงินขนาดเล็กและการหมุนเวียนเงินทุน

การข้ามเชนสองทิศทางระหว่าง Ethereum และ Arbitrum คิดเป็นสัดส่วนมากกว่าหนึ่งในสี่ของทั้งหมด ก่อให้เกิดวงจรความถี่สูงระหว่างเชนหลักและ L2 ผู้ใช้มักจัดสรรเงินทุนบนเชนที่มีค่าธรรมเนียมต่ำเช่น Arbitrum เพื่อเข้าร่วมการซื้อขายระยะสั้นหรือกิจกรรม DeFi จากนั้นจึงไหลกลับสู่ Ethereum mainnet เพื่อการสะสมสินทรัพย์และความปลอดภัย โดยรวมแล้ว คู่เชนหลักสี่คู่ ได้แก่ Ethereum ไปยัง TRON, TRON ไปยัง Ethereum, Ethereum ไปยัง Arbitrum และ Arbitrum ไปยัง Ethereum ร่วมกันมีส่วนประมาณ 70% ของการไหลของเงินทุนข้ามเชน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าพฤติกรรมการข้ามเชนมีการกระจุกตัวสูงบนเส้นทางหลักเพียงไม่กี่เส้นทาง

จากมุมมองของทิศทาง ในคู่เชนสองทิศทางส่วนใหญ่ สัดส่วนของเงินทุนที่ไหลออกจาก Ethereum สูงกว่าการไหลกลับ ซึ่งสะท้อนถึงสถานะของ Ethereum ในฐานะศูนย์กลางแหล่งเงินทุน ในขณะที่ระหว่าง Ethereum และ Arbitrum การไหลกลับสูงกว่าการไหลออกเล็กน้อย สะท้อนถึงรูปแบบการใช้งานที่กระตือรือร้นของเงินทุนบางส่วนจาก L