กองทุน ETF SOL Spot ได้รับการอนุมัติตั้งแต่ช่วงกลางเดือนมีนาคม สำรองและดัชนีสกุลเงินดิจิทัลอาจกลายเป็นกระแสในยุคของทรัมป์ ตั้งแต่การเลือกตั้งสหรัฐฯ รัฐบาลทรัมป์ได้แสดงจุดยืนที่เป็นมิตรกับสกุลเงินดิจิทัลซึ่งแตกต่างจากรัฐบาลชุดก่อนโดยสิ้นเชิง ณ เวลาที่ตีพิมพ์บทความนี้ ทรัมป์กล่าวบนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดียต่างๆ มากมายว่าคำสั่งบริหารของเขาเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลได้สั่งให้คณะทำงานของประธานาธิบดีส่งเสริมการสำรองเชิงยุทธศาสตร์ของสกุลเงินดิจิทัล โดยวางแผนที่จะจัดตั้งสำรองสกุลเงินดิจิทัลที่ครอบคลุม Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ripple (XRP), Solana (SOL) และ Cardano (ADA) คาดการณ์ได้ว่าสำรองสกุลเงินดิจิทัลแห่งชาติของสหรัฐฯ มีความก้าวหน้าอย่างต่อเนื่อง และเชื่อว่าจะได้รับการจัดตั้งอย่างเป็นทางการในเร็วๆ นี้ สถานการณ์ด้านกฎระเบียบภายใต้รัฐบาลสหรัฐฯ ชุดใหม่จะเป็นอย่างไร? มาทบทวนทัศนคติเกี่ยวกับกฎระเบียบและนโยบายที่รัฐบาลสหรัฐฯ ชุดใหม่แสดงให้เห็นในปีนี้กัน ตั้งแต่กลางเดือนมกราคมที่ผ่านมา หลังจากนายแกรี่ เจนสเลอร์ อดีตประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ลาออกเมื่อวันที่ 20 มกราคม ทัศนคติของหน่วยงานกำกับดูแลต่อธุรกิจสกุลเงินดิจิทัลก็เปลี่ยนไปอย่างมาก นอกจากนี้ การปรับนโยบายไม่เพียงแต่สะท้อนให้เห็นในหน่วยงานงานสินทรัพย์ดิจิทัลที่จัดตั้งขึ้นเมื่อวันที่ 4 กุมภาพันธ์เท่านั้น แต่ยังสะท้อนโดยตรงในการถอนคดีความจำนวนมากล่าสุดต่อโครงการชั้นนำ เช่น Coinbase และ Uniswap เช่นเดียวกับการยอมรับแบบรวมศูนย์ของแอปพลิเคชัน ETF จุดสำหรับโทเค็นกระแสหลัก เช่น XRP และ SOL อีกด้วย มาตรการชุดข้างต้นยังสอดคล้องอย่างยิ่งกับจุดยืนเชิงบวกของรัฐบาลทรัมป์ในด้านสกุลเงินดิจิทัล SOL Spot ETF อาจได้รับการอนุมัติในช่วงกลางเดือนมีนาคม มีพื้นฐานอะไรสำหรับเรื่องนี้หรือไม่? ภายใต้กรอบการกำกับดูแลในปัจจุบัน การจดทะเบียน ETF สกุลเงินดิจิทัลจะต้องผ่านกระบวนการตรวจสอบเอกสารสองฉบับ ผู้สมัครจะต้องยื่นเอกสารการจดทะเบียนหลักทรัพย์ S-1 ไปยัง SEC เพื่อจดทะเบียนล่วงหน้าก่อน แต่ประสิทธิผลขั้นสุดท้ายของเอกสารจะต้องขึ้นอยู่กับการอนุมัติเอกสารปรับกฎการแลกเปลี่ยน 19b-4 เป็นเรื่องสำคัญโดยเฉพาะอย่างยิ่งที่จะต้องชี้แจงว่า 19b-4 เป็นข้อกำหนดด้านกฎระเบียบหลัก และกระบวนการตรวจสอบนั้นอยู่ภายใต้มาตรา 19(b) ของพระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์อย่างเคร่งครัด - SEC จะต้องประกาศผลการทบทวนเบื้องต้นภายใน 45 วันหลังจากได้รับการยอมรับ และตัดสินใจขั้นสุดท้ายภายใน 240 วันเป็นอย่างช้า ยกตัวอย่างเช่น Grayscale Solana Trust ซึ่งเป็นบริษัทแรกที่ยื่นแบบฟอร์ม SOL spot ETF19b-4 ได้รับการอนุมัติเมื่อวันที่ 12 กุมภาพันธ์ แม้ว่า SEC จะสามารถปฏิเสธหรือเลื่อนแบบฟอร์มได้ภายใน 30 วันแรก แต่ก็ไม่สามารถอนุมัติแบบฟอร์มได้โดยตรง ดังนั้น จึงได้รับการอนุมัติอย่างเป็นทางการในวันที่ 30 ซึ่งเร็วที่สุดคือวันที่ 14 มีนาคม โดยกำหนดเส้นตายตามกฎหมายสำหรับช่วงเวลาตรวจสอบเบื้องต้นจะตรงกับวันที่ 29 มีนาคม ซึ่งอาจส่งสัญญาณสำคัญด้านกฎระเบียบออกมา หากใบสมัครได้รับการอนุมัติ ETF สปอต SOL อื่นๆ (เช่น Bitwise Solana ETF เป็นต้น) ที่ใช้แผนปรับกฎการแลกเปลี่ยนเดียวกันก็อาจได้รับการเผยแพร่พร้อมกันได้ การคาดการณ์สภาพคล่องของตลาดมักจะเป็นจุดเริ่มต้นของปฏิกิริยาด้านราคาในระยะนี้ หากเราอ้างอิงถึงกรณีการอนุมัติแบบสุดโต่งของ Bitcoin Spot ETF (กล่าวคือ อนุมัติภายใน 240 วันหลังจากยอมรับ 19b-4) วันที่อนุมัติล่าสุดสำหรับ SOL Spot ETF จะถูกกำหนดไว้ในวันที่ 10 ตุลาคม 2025 แต่ในสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบในปัจจุบัน เรามีเหตุผลที่จะเชื่อในกระบวนการอนุมัติที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น สำรองคริปโตและดัชนีคริปโตที่ยุติธรรมมากขึ้นอาจกลายเป็นกระแสของยุคสมัย Brian Armstrong ซีอีโอของ Coinbase แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับเหตุการณ์นี้ว่า "ทรัมป์กำลังผลักดันแผนสำรองคริปโตเคอเรนซี" และกล่าวว่า "Bitcoin อาจเป็นตัวเลือกที่ดีที่สุดสำหรับสำรองเชิงยุทธศาสตร์ เป็นเรื่องง่ายที่สุด และในฐานะผู้สืบทอดทองคำ เรื่องราวก็ชัดเจนที่สุดเช่นกัน หากผู้คนต้องการความหลากหลายมากขึ้น ดัชนีถ่วงน้ำหนักมูลค่าตลาดของสินทรัพย์คริปโตสามารถจัดทำขึ้นเพื่อรักษาความยุติธรรมได้" ปัจจุบัน ดัชนีคริปโตเคอเรนซีที่เปิดตัวและทำงานอย่างเสถียรในตลาด ได้แก่ โทเค็นดัชนี MAG7.ssi ของ SoSoValue สิ่งที่น่าสังเกตคือภายในหนึ่งชั่วโมงหลังจากที่ทรัมป์ประกาศเกี่ยวกับความก้าวหน้าของสำรองเชิงยุทธศาสตร์แห่งชาติ MAG7.ssi ก็เพิ่มขึ้นมากกว่า 18% เหตุผลก็คือโทเค็นดัชนี MAG7.ssi ที่ออกบนเครือข่าย Base ครอบคลุมสินทรัพย์ดิจิทัล 7 อันดับแรกในตลาดตามมูลค่าตลาด รวมถึงโทเค็นทั้ง 5 รายการที่ทรัมป์กล่าวถึงในครั้งนี้ด้วย นักวิเคราะห์ของ SoSoValue กล่าวว่าการสำรองสกุลเงินดิจิทัลและดัชนีสกุลเงินดิจิทัลที่ยุติธรรมมากขึ้นอาจกลายเป็นกระแสของยุคสมัย ในบรรดาสกุลเงินหลัก 7 สกุลที่ครอบคลุมโดยดัชนี MAG7.ssi ที่ได้รับการคาดหวังอย่างสูงในปีนี้ นอกเหนือจาก BTC และ ETH ซึ่งมีกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนแบบสปอตในตลาดแล้ว ยังมีสกุลเงินส่วนประกอบอื่นอีก 4 สกุลที่มีกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนแบบสปอตที่ได้รับการอนุมัติจาก SEC อย่างต่อเนื่อง เนื่องจากเป็นโอกาสสำคัญในการเปิดตัวสภาพคล่องภายนอกสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลในปีนี้ MAG7.ssi จึงมีความเชื่อมโยงอย่างมากกับความก้าวหน้าโดยรวมของอุตสาหกรรม และมีมูลค่าการลงทุนสูงมากสำหรับผู้ค้าทั้งฝั่งซ้ายและฝั่งขวา ตัวเลือก: เป็นเรื่องน่าสังเกตว่าเส้นทางการปฏิบัติตามข้อกำหนดของผลิตภัณฑ์ประเภทพิเศษนั้นแตกต่างกัน: Grayscale Investments ได้นำเอารูปแบบที่สร้างสรรค์ของการแปลงกองทุนทรัสต์นอกตลาดเป็น ETF ในตลาดหลักทรัพย์มาใช้ แม้ว่าจะใช้แบบฟอร์มลงทะเบียน S-3 แทนแบบฟอร์มลงทะเบียน S-1 แบบเดิม แต่ก็ยังคงต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดการปรับกฎเกณฑ์ของตลาดหลักทรัพย์ตาม 19b-4 ในทางกลับกัน Rex Asset Management ใช้แนวทางที่แตกต่างและพยายามที่จะบรรลุ "การตัดสินโดยอนุญาโตตุลาการด้านกฎระเบียบ" ผ่านแบบฟอร์ม N-1 กลยุทธ์การรายงานที่ไม่ธรรมดานี้อาจเผชิญกับอุปสรรคด้านขั้นตอนที่ซับซ้อนยิ่งขึ้น