地缘政治再度成为市场焦点。以色列对伊朗设施发动攻击，随后伊朗也进行回击，导致油价飙升，并在上周五削弱了市场的风险情绪。市场对冲突升级的风险感到担忧，特别是伊朗可能封锁荷莫兹海峡，以及美国可能介入等因素，将影响油价在美国夏季驾车高峰期的走势。

上周市场下探99-101k美元的支撑位但随后迅速反弹回到105-106k美元的区间，强烈暗示币价短期内即将再次尝试向上突破到新高。如果这次突破失败，这波上涨的时间可能会被继续延期，我们会先回到90-95k美元的区间。否则我们预期这次币价突破会带领我们朝着预期的125k美元目标迈进，与此同时伴随币价到达新高，实际波动率也会从目前的低位反弹。

5月非农就业报告稳健，就业人口新增13.9万人，高于华尔街预期的12.6万人，但新增职位主要集中于休闲娱乐与医疗保健领域，政府部门与制造业则出现净流失。

过去一周尽管比特币从高位回撤，币价基本是在横盘修正，并没有影响总体的上涨趋势。我们保持认为市场会在接下来几周或者几个月内再次尝试向上突破，可能会把我们推到 120-130 k美元的最终目标。

本月稍早，《金融时报》专栏作家Robert Armstrong首次提出「TACO」这个原本不甚人知的缩写，全称为Trump Always Chickens Out（Trump总是临阵退缩），意在嘲讽总统每每在摆出强硬开场后，最终选择退让、不了了之。Armstrong暗示，面对Trump政府的贸易威胁，对手国其实只要“等一等”就能化险为夷。

本周随着市场稳定，币价在区间内小范围波动，未能碰到头顶99-100k美元的关键阻力位。89-91k美元的支撑目前可以维持价格在当前区间内，但如果突破该支撑位币价可能会大幅向下调整到85k美元。随着上周几个假日的结束，我们预期会看到币价被单边挪动，可能会尝试试探100k美元，但如果没能突破，可能会导致低波动率时段延长。

中美两国都在继续朝著重启贸易谈判、缓和关系的方向迈出步伐，双方近期均对贸易部门和谈判人员进行了调整，中方称：「美方近期通过相关方面多次主动向中方传递讯息，希望与中方谈起来」，对此，中方表示「正在进行评估」。

上周我们看到币价干净迅速地突破了89-91000美元的关键阻力位，比我们最初的预期要快。目前我们预计币价会稍作喘息，在92-99千美元的舒适区内盘整，尤其考虑到五一劳动节和亚洲当地节日即将到来。

目前生效中的贸易禁运已拖累了上半年的经济增长，市场不认为中美贸易谈判在可预见的未来会有任何清晰的解决方案。

自从市场下探大选后的75k美元转折点之后，时间又过去了一周,本周币价完全保持在80-81.5k美元以上，进一步证实这个双底价格是强有力的支撑位，我们中期上依然保持看涨，并认为接下来的几个季度内币价会站上新高，技术点位上的目标在11.5-12.5k美元之间，但具体的路径和时间依然难以捉摸。

Trump的第二任期即将满一百天，但与几个月前相比，地缘政治局势已经有了翻天覆地的变化。资产间的相关性正在瓦解，资本流动开始反向运行，Bitcoin（终于）开始与股票出现明显分歧。总统甚至扬言要把美联储主席当作《谁是接班人 / 学徒》的参赛者对待，美国大型捐赠基金则在行业最艰困的时刻大举抛售流动性不足的私募股权资产。我们是否已真正来到金融史上的一个关键转折点？

过去两周内尽管其他市场表现一片混乱，比特币价格表现相当坚挺。技术指标显示未来几周内比特币价格可能在82-88k 美元的范围内横盘整理，当前市场上的仓位看起来也更加干净。如果74k美元的双底继续保持，标志着自大选以来的下跌修正期结束，并为币价在接下来一个月内上涨至115-120k美元铺平道路。

经历了一整周美国对其他国家展开激烈地缘政治攻势后，市场终于迎来了一个不错的结尾，Trump总统似乎做出了重大让步，宣布智慧型手机、电脑与其他电子设备将被排除在对等关税之外。美国海关与边境保护局也随后表示，这些商品也将被排除在对大多数国家征收的10%全球关税之外。

宏观资产全面暴跌，Nasdaq 指数已经自高点回落近 25% ，美股大跌 4% ，中港股市今早更是重挫 9% ，市场正呈现现代版「黑色星期一」的迹象。最近这波抛售的导火线来自中国对美国的报复性措施（如稀土出口限制），但并未同时推出国内刺激措施来对冲影响。中国宣布自 4 月 10 日起对所有美国进口商品加征 34% 关税，并将 11 家美企纳入「不可靠实体名单」，还有其他针对性的反制举措。

随着币价相当稳定地在81.5-87.5k美元内波动，上周BTC的实际波动率终于开始下降。3月24日市场看起来在试探2月底高点以来的下降趋势阻力线。如果向上跨过87.5-88k美元，币价会重新试探91k美元的阻力位，再往上93k美元会是一个阻力点；如果继续突破市场会有足够多的动量试探更为关键的10w美元阻力位。