แหล่งเงินกู้ของ BendDAO ว่างเปล่า และตลาด NFT พบกับ Davis double kill?

区块律动BlockBeats

特邀专栏作者

2022-08-23 13:42

บทความนี้มีประมาณ 3661 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 6 นาที

ความมั่นใจสำคัญกว่าเงินทอง

สรุปโดย AI

ขยาย

ความมั่นใจสำคัญกว่าเงินทอง

ผู้เขียนต้นฉบับ:0xLaughingจังหวะบล็อกบีท

คำอธิบายภาพ

เมื่อเร็ว ๆ นี้ ตลาด NFT ตกต่ำอย่างต่อเนื่องและปริมาณการซื้อขายลดลงอย่างต่อเนื่องและแตะระดับต่ำสุดใหม่ อ้างอิงจากเพื่อรายงานเพื่อรายงาน

ปริมาณการซื้อขาย NFT ประจำสัปดาห์ (9-15 สิงหาคม) สูงถึง 76,637 ETH ซึ่งต่ำเป็นประวัติการณ์ และต่ำกว่า 153,000 ETH เป็นเวลา 13 สัปดาห์ติดต่อกัน

ในขณะเดียวกันปริมาณการซื้อขายที่ลดลงก็มาพร้อมกับการลดลงของราคา NFT ราคาพื้นของ BAYC ลดลงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 153.5 ETH เหลือน้อยกว่า 70 ETH ซึ่งลดลงมากกว่า 54% การลดลงของราคาพื้นทำให้เกิดกลไกการประมูลการชำระบัญชีของ BendDAO ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการให้สินเชื่อจำนอง NFT เมื่อวันที่ 18 สิงหาคม BAYC ได้รับการชำระบัญชีและประมูลเป็นครั้งแรกบน BendDAO และราคาพื้นยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องในวันต่อมา ทำให้ BAYC ต้องชำระบัญชีมากขึ้น .

BendDAO ผู้ให้กู้ NFT ชั้นนำกำลังเผชิญกับวิกฤตสภาพคล่องอย่างหนัก และ BAYC ซึ่งเป็นผู้นำในตลาด NFT มาโดยตลอด ได้ถูกชำระบัญชี มีข่าวลือเช่น "ตลาด NFT กำลังจะเริ่มเกลียวมรณะ" และ " วิกฤตจำนองซับไพรม์ NFT กำลังมา" และความตื่นตระหนกแพร่กระจายอย่างรวดเร็ว

ชื่อระดับแรก

ก่อนหน้านี้ Rhythm BlockBeats เคยอยู่ใน "ใช้ 1 BAYC เพื่อรับ 2 airdrops? คำอธิบายโดยละเอียดของ BendDAO "ธนาคาร NFT""ในบทความมีการอธิบายรายละเอียดเกี่ยวกับตรรกะทางธุรกิจของ BendDAO แบบจำลองเศรษฐกิจโทเค็น คุณลักษณะและข้อได้เปรียบ ปัญหาที่อาจเกิดขึ้น ฯลฯ ส่วนนี้จะแนะนำเฉพาะธุรกิจหลักที่เกี่ยวข้องกับเหตุการณ์นี้เท่านั้น

BendDAO คืออะไร?

คำอธิบายภาพ

ธุรกิจสินเชื่อจำนองของ BendDAO

ผ่าน BendDAO ผู้ให้กู้สามารถจัดหาสภาพคล่อง ETH ให้กับกลุ่มการให้ยืมเพื่อรับดอกเบี้ย และผู้ยืมสามารถใช้ NFT เป็นหลักประกันเพื่อยืม ETH ทันทีในกลุ่มการให้ยืม

กลไกการประมูลการชำระบัญชีของ BendDAO ทำงานอย่างไร

คำอธิบายภาพ

การชำระบัญชี การไถ่ถอน การประมูลของ BendDAO

โปรโตคอล Bend ใช้ "ปัจจัยด้านสุขภาพ" เพื่อประเมินสถานการณ์การให้ยืมในปัจจุบัน "ปัจจัยด้านสุขภาพ" เป็นตัวแทนดิจิทัลของความปลอดภัยของ NFT ที่จำนองซึ่งสัมพันธ์กับ ETH ที่ยืมมาและมูลค่าพื้นฐาน ยิ่งค่าสูง ยิ่งปลอดภัย สถานะของเงินทุนก็ยิ่งปลอดภัยจากความเสี่ยงในการชำระบัญชี สูตรการคำนวณคือ:

ปัจจัยสุขภาพ = (ราคาพื้น * เกณฑ์ชำระบัญชี) / หนี้สินพร้อมดอกเบี้ย

ในขณะเดียวกัน โปรโตคอล Bend จะใช้OpenSeaและLooksRareราคาพื้น NFT ใช้เป็นข้อมูลฟีดราคาของหลักประกัน NFT และราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามเวลา (Time Weighted Average Price, TWAP) ของราคาพื้นจะถูกคำนวณเพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบจากความผันผวนอย่างรุนแรงในระยะสั้นในราคา NFT ในตลาด NFT เพื่อให้มั่นใจถึงความถูกต้องของราคาพื้น

BAYC ดำเนินการประมูลการชำระบัญชีของ BendDAO อย่างไร

คำอธิบายภาพ

การลดลงของราคาพื้นของ BAYC ทำให้ BAYC#533 กลายเป็น BAYC รายแรกที่ถูกชำระบัญชีและประมูลบน BendDAO

เมื่อวันที่ 18 สิงหาคม ราคาพื้นของ BAYC ลดลงเหลือประมาณ 72 ETH ในขณะที่หนี้ที่มีดอกเบี้ยของ BAYC#533 ซึ่งเคยจำนองไว้กับ BendDAO อยู่ที่ 66.97 ETH

ตามเพื่อรายงานในขณะนั้น มี BAYC 20 รายการบนแพลตฟอร์ม BendDAO ที่มีปัจจัยด้านสุขภาพน้อยกว่า 1.1 และ BAYC ทั้งหมด 40 รายการที่มีปัจจัยด้านสุขภาพน้อยกว่าหรือเท่ากับ 1.1 ตามกลไกการประมูลการชำระบัญชีของแพลตฟอร์ม BendDAO เมื่อปัจจัยด้านสุขภาพน้อยกว่า 1 การประมูลการชำระบัญชี NFT จะเริ่มขึ้น ซึ่งหมายความว่า BAYC เหล่านี้กำลังจะถูกชำระบัญชีและประมูล

แหล่งเงินกู้ของ BendDAO หมดไปอย่างไร?

คำอธิบายภาพ

กระบวนการของ BendDAO ก่อให้เกิดหนี้เสียจำนวนมาก

ตามสถานการณ์ปกติที่มองเห็นโดยข้อตกลง Bend มีเพียงสองกระบวนการ "ในแง่ดี" หลังจากการประมูลชำระบัญชีเริ่มทำงาน:

2. การดำเนินการในสถานการณ์ที่ไม่เอื้ออำนวย: เนื่องจากความผันผวนของราคาในระยะสั้น ผู้กู้ไม่ได้ชำระคืนการไถ่ถอนในระยะสั้นและไม่มีใครเข้าร่วมในการประมูล ดังนั้นคุณเพียงแค่รอเท่านั้น ไม่ว่าจะรอให้ผู้กู้ในอนาคต ไถ่ถอนหรือรอตลาดอนาคต หลังราคาดีดตัว ผู้ชำระบัญชีร่วมประมูล

คำอธิบายภาพDune）

ยอดเงินกู้รวมของ BendDAO (ที่มา:

เนื่องจากความเย็นของตลาด NFT ราคาพื้นของ NFT ยังคงลดลง ซึ่งอาจนำไปสู่การประมูลการชำระบัญชี NFT มากขึ้นในอนาคต ผู้ให้กู้ที่ขาดความมั่นใจในตลาดหรือตื่นตระหนกเลือกที่จะถอนสภาพคล่อง ETH จำนวนมากออกจาก BendDAO สระว่ายน้ำให้ยืมตามข้อมูลเนินทรายในเวลาเพียงสี่วัน ETH มากกว่า 160 ล้าน ETH ในกลุ่มการให้ยืม ETH เกือบถูกถอนออก เมื่อการดำเนินการแย่ที่สุด มีเพียง 0.58 ETH ในกลุ่ม

คำอธิบายภาพ

ในขณะเดียวกัน ราคาพื้นของ NFT จำนวนมากก็ลดลงต่ำกว่าราคาตราสารหนี้อย่างรวดเร็ว ถูกจำกัดโดย กฎการประมูล (กำหนดให้ราคาเสนอสูงกว่าราคาพื้น 95% และสูงกว่าราคาตราสารหนี้) NFT ส่วนใหญ่ในการประมูลชำระบัญชี ไม่สามารถเสนอราคาได้ ทั้งๆ ที่ไม่ได้กำไร และผู้ชำระบัญชีที่สูญเสียแรงจูงใจในการเก็งกำไรเลือกที่จะรอดู ซึ่งนำไปสู่ NFT จำนวนมากที่ไม่เข้าร่วมการประมูล ซึ่งทำให้สภาพคล่องนี้แย่ลงไปอีก

ชื่อระดับแรก

การวิเคราะห์สาเหตุของอุบัติเหตุในทาง,

วิกฤตสภาพคล่องนี้เป็น "ภัยพิบัติทางธรรมชาติและที่มนุษย์สร้างขึ้น" ซึ่งเกิดจากตลาด NFT และ BendDAO ร่วมกันตลาด NFT เย็นลง ปริมาณธุรกรรมและราคายังคงลดลง สิ่งนี้ทำให้ NFT จำนวนมากที่ได้รับเงินกู้ก้อนโตในราคาพื้นสูงมากเกือบจะแตะเส้นราคาการชำระบัญชีในเวลาเดียวกัน นักลงทุน NFT ขาดความมั่นใจในแนวโน้มของตลาดและผู้ให้กู้ถอนตัวจากการให้กู้ยืมจำนวนมาก สภาพคล่องของ Pool ทำให้เกิดการวิ่ง

คำอธิบายภาพ

ประการที่สอง BendDAO มองโลกในแง่ดีเกินไปเกี่ยวกับตลาด และกลไกหลายอย่างไม่ได้คำนึงถึงสภาวะตลาดที่รุนแรง และล้มเหลวในการป้องกัน/ลดการสะสมของหนี้เสียในเวลาที่การดำเนินการเพิ่งเริ่มปรากฏขึ้น

ชื่อเรื่องรอง

ปัญหาเกี่ยวกับกลไกการประมูลการชำระบัญชี

ปัญหาของกลไกการประมูลการชำระบัญชีทั้งหมดเกิดจากหลายปัจจัย เช่น ความล้มเหลวในการพิจารณาสถานการณ์ที่รุนแรงในวงเงินประมูล การเตือนปัจจัยด้านสุขภาพไม่เพียงพอ และเวลาในการชำระบัญชีการประมูลที่นานเกินไป

ขีดจำกัดราคาเสนอสำหรับการประมูลไม่คำนึงถึงกรณีขอบตามเอกสารอย่างเป็นทางการของ BendDAOคำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับการหักบัญชี

ตามที่อธิบายไว้ใน มีสามเงื่อนไขสำหรับการเสนอราคาสำหรับ NFT ในการประมูลการชำระบัญชี:

1. ต้องสูงกว่า 95% ของราคาพื้น

2. ต้องสูงกว่าหนี้สะสมทั้งหมด

3. ต้องสูงกว่าการประมูลครั้งก่อนมากกว่า 1% ของยอดหนี้

อย่างไรก็ตามกลไกการประมูลนี้มีปัญหาใหญ่ในสถานการณ์ที่รุนแรงในปัจจุบันราคาพื้นลดลงต่ำกว่าจำนวนหนี้อย่างรวดเร็วตามที่กล่าวไว้ข้างต้นการไม่สามารถประมูลหรือไม่สามารถทำกำไรได้ส่งผลให้มี NFT จำนวนมากที่ไม่มีใครเข้าร่วมการประมูล .

การเตือนล่วงหน้าไม่เพียงพอเกี่ยวกับปัจจัยด้านสุขภาพและเวลาในการชำระบัญชีการประมูลที่มากเกินไป

ในบทความที่แล้ว การใช้เกณฑ์การชำระบัญชีเดิมที่ 90% ในการคำนวณสถานการณ์ของการกู้ยืม BAYC ที่จำนำที่ราคาพื้น 100E มีเพียงส่วนต่าง 4E จากราคาพื้น 44E ที่ทำให้เกิดการชำระบัญชีกับจำนวนหนี้ที่ ลดลงต่ำกว่า 40Eระหว่างการประมูลชำระบัญชี 48 ชั่วโมง หากมีในกรณีนี้ ผู้กู้มักจะสูญเสียแรงจูงใจในการชำระคืน

สิ่งนี้จะนำไปสู่การเวียนว่ายตายเกิด/การชำระบัญชีที่ลดหลั่นกันไปทั่วทั้งตลาด NFT หรือไม่?

ชื่อเรื่องรอง

ในระยะสั้นจะไม่ทำให้เกิดเกลียวมรณะ

ตลาด NFT ค่อนข้างแตกต่างจากตลาด DeFi

คำอธิบายภาพ

NFT ที่เข้าร่วมในบัญชีให้ยืมของ BendDAO ในสัดส่วนที่น้อยมากในชุด NFT ที่สอดคล้องกันอันดับแรก,การสูญเสียหนี้เสียของ BendDAO ในเหตุการณ์นี้เกิดจากผู้ให้กู้ที่ไม่สามารถนำสภาพคล่อง ETH ออกจากกลุ่มการให้ยืมได้

และปริมาณของสินเชื่อที่เข้าร่วมในส่วนนี้ค่อนข้างน้อยเมื่อเทียบกับการรวบรวม NFT ที่เกี่ยวข้องและตลาด NFT ทั้งหมดประการที่สอง NFT ที่กำลังประมูลและชำระบัญชีอยู่ในขณะนี้ไม่ได้ขายบนแพลตฟอร์มการซื้อขาย NFT เช่น OpenSea นั่นคือแล้วป้อนราคาอีกครั้งไปยังเครื่อง oracle ของ BendDAO ทำให้ NFT ที่จำนองไว้ภายในแพลตฟอร์มถูกชำระบัญชีเพิ่มเติม

ชื่อเรื่องรอง

ในระยะยาวอาจส่งผลกระทบต่อแนวโน้มตลาดได้เนื่องจากขณะนี้มี NFT สีน้ำเงินจำนวนมากอยู่ในสถานะของการประมูลการชำระบัญชีใน BendDAO และตลาด NFT อยู่ในช่วงฤดูหนาว อาจมีเงินทุนและสภาพคล่องไม่เพียงพอที่จะรองรับการชำระบัญชีทั้งหมด หากไม่มีใครแลกหรือประมูลในระยะยาวชื่อระดับแรก

บทส่งท้าย

BendDAO เปิดตัวอย่างเป็นทางการในเดือนเมษายนปีนี้ ในช่วงตลาดกระทิงของ NFT และต่อมาก็ครองตำแหน่งสูงสุดในตลาดสินเชื่อ NFT อย่างมั่นคง เกิดในตลาดกระทิง มองโลกในแง่ดีเกินไปเกี่ยวกับตลาด NFT ล้มเหลวในการเตรียมพร้อมสำหรับอันตรายในช่วงเวลาสงบ และไม่พิจารณาสภาวะตลาดที่รุนแรงเพียงพอ ซึ่งเป็นเหตุผลสำคัญสำหรับวิกฤตสภาพคล่องนี้

ผู้ก่อตั้ง BendDAO กล่าวว่ามีหนี้เสียเพียง 278ETH ในตอนเริ่มต้น แต่สิ่งนี้ทำให้เกิดการวิ่งตามมา"ความมั่นใจสำคัญกว่าทองคำ"

ประสิทธิภาพที่ไม่ดีของตลาด NFT ทำให้ราคาพื้นร่วงลง ซึ่งนำไปสู่การขาดความมั่นใจของผู้ค้า NFT หนี้เสียจำนวนเล็กน้อยในช่วงเริ่มต้นของวิกฤตไม่ได้รับการแก้ไขทันเวลา ซึ่งทำให้เกิดความตื่นตระหนกและแตกตื่น ผู้ให้บริการสภาพคล่องของกลุ่มสินเชื่อ นี่คือเหตุผลวัตถุประสงค์ของเหตุการณ์นี้โชคดีที่หลังจากเกิดอุบัติเหตุ การตอบสนองอย่างเป็นทางการของ BendDAO ค่อนข้างทันท่วงทีและเปิดตัวอย่างรวดเร็วข้อเสนอ BIP#9

, จะมีการปรับเปลี่ยนเกณฑ์การชำระบัญชี, รอบการประมูล, ขีดจำกัดการประมูล, อัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน ฯลฯ และจะมีการปรับปรุงหน้าที่แสดงในอินเทอร์เฟซ UI ที่อาจทำให้เกิดความเข้าใจผิดและตื่นตระหนก

DAO

NFT

ยินดีต้อนรับเข้าร่วมชุมชนทางการของ Odaily