通胀数据低于预期，“伊以冲突”搅局，BTC冲高后再陷调整（06.09~06.15）

EMC Labs

新锐作者

6小时前

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内部结构牢固，短期BTC走势取决于“地缘政治冲突”的进展状况。

本报告所提及市场、项目、币种等信息、观点及判断，仅供参考，不构成任何投资建议。

加密市场场场内结构性力量、产业前景及政策、美国经济就业数据（暨美联储利率决议）、资金供给、宏观金融走势及地缘政治冲突等共同影响了投资者情绪，决定了 BTC 价格的短期、中期和长期价格走势。其中，对短期价格影响的因素又以资金供给和地缘政治冲突为主。

本周 BTC 价格走势便是场内结构性力量和地缘政治冲突的典型博弈。

在美经济及就业数据中性偏好的背景下，内部结构性力量配合资金持续流入推动 BTC 在周初再次突破 11 万美元， 6 月 13 日之后伊以冲突突然升级推升全球资金避险情绪升温，导致全球股市及 BTC 价格突然下挫。最终 BTC 全周微跌 0.18% ，但振幅达到 7.47% ，缩量收十字星。

目前，美国经济“软着陆”和“通胀低于预期， 9 月降息”已被充分定价，BTC 价格重回“地缘政治冲突加剧-避险情绪升温-风险资产价格下跌”的框架之中。

短期 BTC 走势取决于“地缘政治冲突”的进展状况。如果冲突加剧乃至升级，包括 BTC 在内的风险资产将保持震荡甚至向下定价；如果冲突缓和，则权益资产可能逐步收复跌幅。

政策、宏观金融及经济数据

据媒体报道，伊朗核技术正处于突破关口，如突破成功便可以在短时间内完成核武器的生产。

6 月 12 日，联合国核技术委员会通过决议，认定伊朗自 2019 年以来多次未能履行核不扩散义务，包括未向 IAEA 提供充分合作、存在未申报的核材料和活动等。这被视为对伊朗核计划的批评，并为西方国家施压提供了依据。

6 月 13 日，以色列对伊朗发动大规模空袭，目标包括核设施及军队高层，最终大致伊朗核设施明显受损， 20 多名军队高层和 6 名核科学家丧命。

6 月 13 日晚及 14 日晨，伊朗于发起报复行动，发射约 150-200 枚弹道导弹，分四波攻击以色列军事目标，包括特拉维夫的基里亚军事总部。伊朗革命卫队声称打击了数十个目标，包括空军基地。

目前，美国并未直接参与两方冲突。15 日，美俄两国总统以电话会议交换了意见，并认为这一冲突应该结束。但冲突料可能仍将持续数周。

伊以冲突升级，导致原油价格大幅攀升，布伦特原油由 63 美元/桶最高攀升至 76.26 美元/桶，目前已回落至 73.58 美元/桶。同时，黄金价格快速攀升，临近历史高点。

原油价格的大幅上涨，令市场对美国通胀上行最终降息再度延后的忧虑上升，并成为推动美股下跌的直接原因。

事实上，在本次伊以冲突之外，美国本周公布的重要经济及就业数据略微向好，足以支撑美股小幅向上。

周三，美国公布的 CPI 数据显示， 5 月未季调 CPI 年率为 2.4% ，低于预期的 2.5% 。周四，公布的 6 月 7 日当周初请失业金人数为 24.8 万，稍高于预期的 24 万，PPI 年率 2.6 ，符合预期。这些数据强化了降息预期。而周五公布的一年期通胀率预期初值为 5.1% ，大幅低于预计的 6.4% ；6 月密歇根大学消费者信心指数初值为 60.5 ，大幅高于预计的 53.5 。这些数据表明，市场对通胀的预期在下降，利好美联储降息。

因为定价相对充分，这些数据只是小幅推高了美指。而伊以冲突加剧，成为主导市场的主要交易点。

冲突爆发之后，油价和黄金大幅上涨，美三大股指回吐了涨幅，BTC 也自 11000 美元大幅跌落至 10000 美元附近，之后伴随 BTC Spot ETF 通道资金的持续流入，在周末重新反弹至 105000 美元左右，表现出较强的韧性。

短期 BTC 走势基本取决于“地缘政治冲突”的发展情况。中长期则风险较小。

加密市场

本周，BTC 开于 105784.41 ，收于 105599.25 ，全周微跌-0.18% ，振幅 7.47% ，成交量有所萎缩。

周一，BTC 大涨 4.27% 再次上攻 110000 美元关口，之后 2 日徘徊于关口附近，再之后随伊以冲突骤然加剧，于周五最低跌至 102746.01 美元，之后重新反弹至 105000 美元附近窄幅震荡。

以技术指标来看，BTC 依然运行于“特朗普底”之内，继上周后本周五再次下探了“牛市第一上升趋势线”的支撑。成交量再次萎缩。

合约开仓规模持续萎靡，已经跌破 700 亿美元，场内借贷费率也处于收敛状态，均显示在历史新高突破时交易各方信心不足，受地缘政治冲突影响暂时退出交易的规模越来越大。

在交易行情寡淡之际，更多美国公司正在加入囤积 BTC 及其他加密资产的游戏中来。知名 MEME 股 GME 宣布其私募零息可转换优先票据的定价，并将募集规模从 17.5 亿美元增加到 22.5 亿美元。SharpLink Gaming 周五宣布已购买 176, 270.69 ETH （4.63 亿美元），成为继以太坊基金会之后第二大已知持有者。但消息宣布后，两者股价均出现大幅下跌。

此外，沃尔玛和亚马逊等零售公司正在考虑推出由美元支持的稳定币，以减少支付摩擦、加快结算速度并降低与传统金融渠道相关的成本。

下周，美国参议院 GENIUS Act（稳定币法案）进行最终投票。