Hasset và Warsh, ai là Chủ tịch Fed tốt hơn? Trước đây, thị trường đã kỳ vọng đầy đủ rằng Hasset sẽ được đề cử làm chủ tịch tiếp theo, nhưng tuần trước, trong một cuộc phỏng vấn độc quyền với *The Wall Street Journal*, cựu Tổng thống Trump đã bày tỏ quan điểm về ứng viên chủ tịch Fed, cho rằng Kevin Warsh hiện đang đứng đầu, sau đó lại nói Hasset cũng rất tuyệt. Khi kỳ vọng của thị trường về ai sẽ trở thành chủ tịch Fed tiếp theo thay đổi, mặc dù Hasset hiện vẫn có xác suất cao nhất, nhưng xác suất của Warsh đã tăng mạnh và không còn chênh lệch nhiều so với Hasset. 1. Sự khác biệt giữa họ là gì? 1) Về nền tảng Warsh: Từ năm 2001 đến 2011, ông từng là Thống đốc Fed, trực tiếp tham gia vào quá trình ra quyết định của Fed trong cuộc khủng hoảng tài chính, có kinh nghiệm phong phú bên trong ngân hàng trung ương. Ông từng làm việc tại Morgan Stanley, quen thuộc với Phố Wall. Hiện là nghiên cứu viên tại Viện Hoover, Đại học Stanford. Hasset: Cố vấn kinh tế lâu năm của Trump, hiện là Chủ tịch Ủy ban Kinh tế Quốc gia (NEC). Từng là Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế của Nhà Trắng trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump, chủ yếu làm việc về chính sách tài chính (như cắt giảm thuế, thương mại). Có bằng tiến sĩ kinh tế và từng làm việc ngắn hạn tại Fed vào những năm 1990, nhưng thiên về vai trò cố vấn kinh tế chính trị hơn. Điểm khác biệt: Warsh giống "người trong Fed" hơn, kinh nghiệm gần với hoạt động chính sách tiền tệ; Hasset giống "đồng minh trung thành của Trump" hơn, kinh nghiệm thiên về chương trình nghị sự kinh tế của Nhà Trắng. Điều này khiến Warsh dễ được Phố Wall và giới tài chính truyền thống chấp nhận hơn, trong khi Hasset được coi là thân Trump hơn. 2) Về chính sách lãi suất Điểm chung: Cả hai gần đây đều bày tỏ ủng hộ cắt giảm lãi suất. Khi Trump gặp Warsh, Warsh đã nói rõ rằng lãi suất nên thấp hơn; Hasset công khai tuyên bố "có đủ không gian để cắt giảm lãi suất hơn nữa", thậm chí đề xuất mức cắt giảm lớn hơn (như 50 điểm cơ bản). Điểm khác biệt: Hasset có xu hướng cắt giảm lãi suất nhanh chóng và mạnh mẽ để kích thích tăng trưởng; Warsh chú trọng hơn đến ổn định lâu dài, có thể gián tiếp hạ lãi suất thông qua cải cách cơ cấu (như kết thúc QE, thu hẹp bảng cân đối kế toán), tránh nới lỏng quá mức trong ngắn hạn gây ra lạm phát. 3) Khung lạm phát và chính sách tiền tệ Warsh: Chỉ trích mạnh mẽ các chính sách "sai lầm" của Fed trong những năm gần đây, cho rằng lạm phát là do "sai lầm có chọn lọc" của Fed (như nới lỏng quá mức, phụ thuộc vào dữ liệu lỗi thời). Ông chủ trương Fed quay trở lại sứ mệnh cốt lõi: tập trung vào ổn định giá cả, tránh dính líu đến các vấn đề tài chính hoặc xã hội (như khí hậu, bình đẳng). Ủng hộ chính sách dựa trên quy tắc (như mục tiêu lạm phát cố định), giảm sự phụ thuộc chủ quan vào "dữ liệu". Hasset: Chú trọng hơn đến tăng trưởng và việc làm, quan điểm về lạm phát tương đối ôn hòa. Ủng hộ kích thích lãi suất thấp, nhưng nhấn mạnh Fed nên minh bạch. Trong lịch sử, ông không thường xuyên chỉ trích khung của Fed như Warsh, mà có xu hướng phối hợp với chính sách tài chính hơn (như cắt giảm thuế + lãi suất thấp). Điểm khác biệt: Warsh "diều hâu" hơn trong kiểm soát lạm phát, coi Fed hiện tại là "bành trướng sứ mệnh" (mission creep); Hasset "bồ câu" hơn trong ưu tiên tăng trưởng, có thể chấp nhận lạm phát cao hơn để đổi lấy việc làm. 4) Thái độ đối với tính độc lập của Fed Hasset: Gần đây công khai nhấn mạnh Fed phải "hoàn toàn độc lập", ý kiến của Trump tại FOMC (Ủy ban Thị trường Mở Liên bang) "không có trọng lượng" (no weight). Ông cho biết sẽ lắng nghe quan điểm của Trump, nhưng quyết định cuối cùng sẽ dựa trên dữ liệu của ủy ban. Điều này được coi là phản hồi trước những lo ngại bên ngoài (lo sợ ông trở thành "con rối của Trump"). Warsh: Lâu nay ủng hộ tính độc lập của Fed, tránh sự can thiệp chính trị. Trong các phát biểu lịch sử, ông đã cảnh báo ảnh hưởng của chính phủ lên ngân hàng trung ương sẽ dẫn đến mất kiểm soát lạm phát. Được Phố Wall công nhận nhiều hơn là "phe độc lập". 2. Tại sao thái độ của Trump thay đổi? Trước đây, Trump thực sự rất nghiêng về phía Hasset, đã ám chỉ nhiều lần trong tuần đầu tiên của tháng 12 rằng sẽ đề cử Hasset. Nhưng tuần trước, thái độ thay đổi phần lớn là do nguyên nhân. Cá nhân tôi nghĩ rằng hơn một tuần trước, một số nhà lãnh đạo Phố Wall lo ngại rằng nếu Hasset nhậm chức, thị trường sẽ biến động, và tôi tin rằng mối lo ngại này đã ảnh hưởng đến quyết định của Trump. Thêm vào đó, vào ngày 10, Trump gặp Warsh, Warsh đã nói rõ rằng "lãi suất cần thấp hơn", điều này phù hợp với yêu cầu lãi suất thấp của chính ông. Điều này cũng khiến quan điểm của ông thay đổi. Thái độ của Trump là nhất quán: Fed cần tiếp tục cắt giảm lãi suất, đồng thời phải có khả năng lắng nghe ý kiến của chính ông. Nhưng ông không thể không coi trọng tiếng nói của Phố Wall. Tất nhiên, Trump có lẽ cũng rất thích cảm giác hai người cạnh tranh để tạo ra sự hồi hộp như hiện nay. Hasset, với nền tảng thân Trump, bị bên ngoài lo ngại hơn về việc tính độc lập bị tổn hại (mặc dù ông công khai phủ nhận); Warsh, với tư cách cựu thành viên Fed và lịch sử chỉ trích, được coi là "phe truyền thống" có thể duy trì tính độc lập hơn. Đây cũng là lý do xác suất của Warsh tăng lên khi Trump đề cập đến cả hai - có thể xoa dịu mối quan tâm của thị trường về tính độc lập. Nếu Hasset nhậm chức: Fed có thể nghiêng về việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn (nhưng cũng không quá cực đoan), phối hợp với chương trình nghị sự kinh tế của Trump (như thuế quan + lãi suất thấp), tranh cãi về tính độc lập lớn hơn. Nếu Warsh nhậm chức: Chính sách cân bằng hơn, định hướng theo quy tắc, chú trọng thu hẹp bảng cân đối kế toán và kiểm soát lạm phát, mức cắt giảm lãi suất có thể ôn hòa hơn, được Phố Wall hoan nghênh hơn, lo ngại về tính độc lập ít hơn. Cuối cùng, hãy xem Trump sẽ lựa chọn như thế nào. Bài viết này được tài trợ bởi công cụ giao dịch meme https://t.co/xPiYWGDb1u ｜Giao dịch nhanh, nhiều tính năng, giám sát ví trên chuỗi, hãy sử dụng @useXXYYio